FAQ

• Les obligations peuvent-elles être physiquement livrées ?
  
• Les euro-obligations sont-elles des investissements sûrs ?
  
• Comment est déterminé le prix d’une obligation ? Comment se fait-il que le prix d’une obligation fluctue ?
  
• Quelle est la différence entre le rendement (actuariel) et le coupon ?
  
• Quelle est la différence entre le" taux du marché" et le "rendement actuariel" ?
  
• Quel est le rapport entre le rendement actuariel et le prix d’une obligation ?
  
• Que sont les intérêts échus et qui doit les payer à qui ?
  

  A l’exception de l’obligation à zéro coupon, toutes les obligations paient à l’investisseur un coupon périodique (souvent annuel). Ce paiement d’intérêts, dans le cas d’un coupon annuel, n’intervient qu’une seule fois (un seul jour) sur l’année, le jour de la date du coupon. Si vous détenez une obligation que vous souhaitez vendre un jour avant qu’elle ne paie son coupon, vous recevrez un pro-rata du coupon. Vous allez alors être payé 364/365 du coupon. C’est ce qu’on appelle les intérêts échus. L’acheteur de l’obligation devra payer ces intérêts échus. A la date du coupon, l’acheteur recevra alors l’entièreté du coupon.

  Autrement dit: le vendeur reçoit un pro-rata du coupon pour la période qui court depuis la date de paiement du dernier coupon jusqu’à la date du jour où il a vendu son obligation.

  C’est toujours l’acheteur de l’obligation qui doit payer ce montant à titre d’intérêts échus au vendeur de l’obligation.

  Ici réside une différence essentielle avec le paiement de dividendes d’une action: l’investisseur qui un jour avant le paiement du dividende vend son action, ne touchera aucun dividende. L’acheteur d’une action ne devra jamais rembourser le vendeur un pro-rata du dividende auquel le vendeur pensait avoir droit.
  En tant qu’investisseur en obligations, il ne vous est pas non-plus nécessaire d’attendre la date du coupon avant de vendre votre obligation. Vous êtes toujours payés pour les intérêts échus auxquels vous avez droit.

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