Inleiding

Het is enkel mogelijk op de Eerste Markt (warrants en aandelen), bestaande uit de Termijnmarkt en de Contantmarkt, te handelen. De Termijnmarkt is voorbehouden aan de meest liquide aandelen en wordt verder onderverdeeld in twee segmenten (de continu markt en de semi-continu markt). De Contantmarkt richt zich tot de kleinste kapitalisaties die slechts twee keer per dag (dubbele fixing) noteren.

Uurschema

⁽*⁾ TAL = 'Trading At last Price'

⁽*⁾ TAL = 'Trading At last Price'

Soorten toegelaten orders

1° Markt order (Market order)

Een order tegen marktprijs laat toe onmiddellijk effecten te kopen of te verkopen aan elke prijs voor zover er voor de gevraagde hoeveelheid een tegenpartij is. Het niet–uitgevoerde gedeelte van een markt order wordt aan het orderboek toegevoegd als een markt order (zonder limiet) en uitgevoerd tegen de koers van eender welk nieuw ingebracht order aan de andere zijde van het orderboek. Het geeft u geen enkele garantie over de eindprijs van de transactie (vooral bij een grote activiteit van het effect). De waarschijnlijkheid dat uw order wordt uitgevoerd is daarentegen groter. Indien u een "Markt order" wenst te plaatsen, vult u het veld "Prijs" niet in.

De orders tegen marktprijs worden slechts aanvaard op het continu segment van de Termijnmarkt (groepen A0, A1, A2, A3, A4).

2° Limiet order (Limit order)

Een limiet order is nauwkeuriger dan een markt order. U kunt een limiet vastleggen zowel voor de aankoop als voor de verkoop, maar dit biedt geen enkele garantie over de uitvoering van uw order. Bijvoorbeeld, bij een verkoop is de limiet die u bepaalt de minimumprijs waaraan u bereid bent te verkopen, lager wordt uw order niet uitgevoerd. Bij het plaatsen van een "limiet order", vult u het veld "Prijs" in.

Gelimiteerde orders kunnen zowel op de Contant- als op de Termijnmarkt geplaatst worden.

Bij het ingeven van een limiet order dient u rekening te houden met de tick size. Voor meer info over de tick size, klik hier.

3° Stop order (stop loss)

Wanneer u een stop order plaatst dan wordt uw order een markt order wanneer een bepaalde koers wordt bereikt. Deze koers bepaalt u via het zetten van een stopprijs. De kans dat het order wordt uitgevoerd is groot, daarentegen heeft u geen garantie wat betreft de uitoefenprijs. U kunt een stop order zowel voor een aankoop als een verkoop gebruiken.

U heeft bijvoorbeeld een aandeel gekocht op € 100, de koers staat momenteel op € 98. U wenst zich in te dekken tegen verder verlies. U plaatst een stop verkooporder waarbij u als stopprijs € 95 ingeeft. Dit wil zeggen dat als de koers van het aandeel zakt naar € 95 uw order geactiveerd wordt en op de beurs komt als een markt order en uitgevoerd zal worden tegen marktprijs.

Bij het ingeven van een stop order dient u rekening te houden met de tick size. Voor meer info over de tick size, klik hier.

4° Stop limiet order

Een stop limiet order wordt, zoals een stop order ook geactiveerd wanneer een bepaalde koers wordt bereikt. Maar een stop limiet order verandert in een limiet order wanneer uw ingegeven stopprijs bereikt wordt met als limiet, de limiet die u ingegeven heeft.

Indien u bij verkoop een stop limiet order plaatst, dient u uw stopprijs en uw limiet onder de BID te plaatsen. Bij een aankoop met stop limiet, moet uw stopprijs en uw limiet boven de ASK zijn op het moment waarop u uw order plaatst.

Bijvoorbeeld: U heeft een aandeel gekocht voor € 100, de koers staat momenteel op € 98. U wenst zich in te dekken tegen verder verlies. U plaatst een stop limiet verkooporder, waarbij u als stop € 95 ingeeft en als limiet € 93. Dit wil zeggen dat wanneer de koers van het aandeel zakt naar € 95, het order geactiveerd wordt en op de beurs geplaatst wordt met als verkooplimiet € 93.

Bij het ingeven van een stop limiet order dient u rekening te houden met de tick size. Voor meer info over de tick size, klik hier.

5° Trailing Stop Order

Als u een trailing stop order plaatst, hoeft u geen limiet- of stopprijs in te vullen, maar enkel een ‘afstand tot de markt’.

In het geval van een trailing stop order in de verkoop, zal uw stopprijs steeds de koers van het aandeel volgen in opwaartse zin. De stopprijs kan nooit dalen. De initiële referentie koers is de huidige laatste koers. Uw stop prijs zal automatisch de koers van het aandeel volgen als het hoger gaat dan deze referentiekoers zonder de door u opgegeven afstand uit het oog te verliezen . Uw stop prijs zal dus intraday wijzigen.

Voor een trailing stop in de aankoop zal uw stopprijs steeds de koers van het aandeel volgen in dalende zin. De stopprijs kan nooit stijgen. De initiële referentie koers is de huidige laatste koers. Uw stop prijs zal automatisch de koers van het aandeel volgen als het lager gaat dan deze referentiekoers zonder de door u opgegeven afstand uit het oog te verliezen . Uw stop prijs zal dus intraday wijzigen.

Van zodra de stopprijs bereikt is, wordt er een order aan marktprijs naar de markt gestuurd. Dit order is dan geldig tot het einde van die beursdag. Opgelet : voor illiquide aandelen loopt u het risico dat het order aan een slechte prijs of zelfs helemaal niet wordt uitgevoerd !

Een voorbeeld van een verkoop
Een aandeel noteert 100 euro. U plaatst een trailing stop order om te verkopen met een afstand tot de markt van 1 . Uw stopprijs is dus 99 euro. Zolang het aandeel niet zakt tot 99 euro zal de verkoop niet doorgaan. De stopprijs volgt de koers van het aandeel opwaarts en behoudt steeds een afstand van 1 euro. De stopprijs kan nooit zakken. Wanneer de koers stijgt naar een nieuw hoogte van bijvoorbeeld 104 zal de nieuwe, automatisch aangepaste stopprijs, 103 zijn.

Een voorbeeld van een aankoop
Een aandeel noteert 50 euro. U plaatst een trailing stop order om te kopen met een afstand tot de markt van 0.5 . Uw stopprijs is dus 50.5 euro. Zolang het aandeel niet stijgt tot 50.5 euro, worden de aandelen niet aangekocht. Bij elke daling van de koers van het aandeel, schuift de stopprijs mee op naar beneden. De stopprijs kan nooit stijgen. Wanneer de koers daalt naar een nieuwe diepte van bijvoorbeeld 45 zal de nieuwe, automatisch aangepaste stopprijs, 45.5 zijn.

De referentie koers voor de trailing stop orders komt altijd van Euronext niet van Equiduct.

Gedurende de continue handel op de beurs zullen we een markt order naar de markt sturen, buiten de continue fase zullen we een limiet order sturen waar de limiet de laatste koers zal zijn.

Trailing stop orders zijn niet mogelijk voor warranten, turbo’s en andere afgeleide producten.

6° 'Iceberg' order

Via 'Iceberg' orders, eveneens verborgen orders genoemd, kan men orders met een groot volume in alle veiligheid op de markt plaatsen doordat slechts een gedeelte van het order getoond wordt.

Een 'Iceberg' order wordt aanvaard met een veelvoud van 10 van de minimum hoeveelheid voor het desbetreffende aandeel.

Dit order type is uiterst geschikt voor aandelen met een laag volume ('illiquide').

U kan bijv. 10.000 aandelen verkopen en dit slechts per schijf van 1.000 kenbaar maken. Telkens zal een gedeelte van 1.000 uitgevoerd worden alvorens een volgend deel in het orderboek zal verschijnen. U verliest wel uw prioriteit tussen elke schijf indien er een andere verkoper met dezelfde limietprijs een verkooporder plaatst. Dit zou niet het geval zijn indien u de 10.000 aandelen in 1 blok verkoopt.

'Iceberg' orders zijn enkel mogelijk via een order type 'limiet'.

7° Stop on quote order

Een stop on quote order kan enkel gebruikt worden bij het plaatsen van orders voor warrants en turbo’s. Dit ordertype kan men het best vergelijken met een stop order.
De stopprijs die u ingeeft dient hoger te zijn dan de ask van de ‘liquidity provider’ (bij aankoop) of lager dan de bid van de ‘liquidity provider’ (bij verkoop).
Het belangrijkste verschil is dat de referentiekoers om het order te activeren niet de laatste koers is, maar de beste bid of ask van de ‘liquidity provider’ voor de warrant of turbo.
Een limiet order van een andere partij (particulier) zal uw stop on quote order niet activeren. Enkel de beste bid of ask van de ‘liquidity provider’ kan dit activeren.

Een ‘liquidity provider’ is een professionele partij die zich garant stelt voor voldoende liquiditeit in de markt. U herkent een liquidity provider aan de ronde volumes achter zijn bid en ask.

Bij het ingeven van een stop on quote order dient u rekening te houden met de tick size. Voor meer info over de tick size, klik hier.

8° 'ALL or NONE' orders (AON)

Euronext staat het gebruik van het ordertype 'All or None(AON) niet langer toe.

'Collar Logic' mechanisme

Nyse Euronext werkt met een Collar Logic om de beleggers te beschermen zonder de handel te blokkeren.

Een Collar Logic is een door Nyse Euronext bepaalde prijsvork waartussen de beurstransacties dienen te gebeuren. Deze prijsvork wordt automatisch aangepast en wordt berekend op de laatst gevormde koers. In de gedetailleerde koersinformatie op onze beveiligde website kan u de Collar van een aandeel raadplegen onder koersmarge.

Indien u een order ingeeft met een limiet die buiten de Collar ligt, zal u hiervoor een waarschuwingsbericht zien dat meldt dat uw limiet buiten de Collar ligt. U kan dit order desalniettemin bevestigen (door uw bevestigingscode in te geven), een bericht voor bevestiging zal dan automatisch naar Euronext gestuurd worden en uw order zal in principe uitgevoerd worden buiten de collar.

Indien u een marktorder ingeeft zal u geen waarschuwing zien en kan uw order buiten de Collar uitgevoerd worden.

Orders die langer dan 30 seconden in het orderboek staan en die plots een ‘match’ buiten de Collar krijgen, zullen verworpen worden door de Euronext. Dit kan alleen gebeuren door een plotse koersbeweging waarbij de ‘match’ koers buiten de Collar zit.

Indien een order gedeeltelijk wordt uitgevoerd, zal bij een volgende match buiten de Collar het resterende gedeelte van het order geannuleerd worden.

Voor instrumenten met een fixing, voor ETF’s en Trackers is er geen Collar Logic mechanisme.

Meer informatie over de Collar Logic vindt u hier.

Geldigheidsduur van de orders

• DAY (dag): Uw order is 1 beursdag geldig. Indien uw order niet is uitgevoerd, wordt deze automatisch geannuleerd bij sluiting van de beurs. Wanneer u een dagorder ingegeven heeft na sluiting van de beurs, is uw order geldig gedurende de volgende beursdag.
• GTC (Good till Cancelled): Uw order blijft 365 dagen. De orders kunnen geannuleerd worden door u, de beurs of Keytrade Bank.

Opmerking

Indien een dagorder gedurende een beursdag gedeeltelijk wordt uitgevoerd, dan wordt het gedeelte dat nog niet uitgevoerd werd aan het einde van de dag geannuleerd. U dient opnieuw een order in te geven als u dit overblijvende gedeelte alsnog wenst te verhandelen, waarvoor opnieuw, bij uitvoering, transactiekosten worden berekend. Bij een GTC order blijft het overblijvende gedeelte van uw order als deelorder staan totdat het geheel is uitgevoerd of u het annuleert. U betaalt eenmaal de transactiekosten, ongeacht het aantal deeluitvoeringen.

Orders kunnen geannuleerd worden door uzelf, door de beurs of door Keytrade Bank.

Opmerking 2
Indien u de opbrengst van een uitgevoerd verkooporder wenst te gebruiken, dan dient u rekening te houden met de valutadatum van de beschikbaar geworden cash.

Valutadata per markt :

Uurschema

⁽*⁾ TAL = 'Trading At last Price'

⁽*⁾ TAL = 'Trading At last Price'

Soorten toegelaten orders

1° Markt order (Market order)

Een order tegen marktprijs laat toe onmiddellijk effecten te kopen of verkopen aan elke prijs voor zover er voor de gevraagde hoeveelheid een tegenpartij is. Het niet–uitgevoerde gedeelte van een marktorder wordt aan het orderboek toegevoegd als een markt order (zonder limiet) en uitgevoerd tegen de koers van eender welk nieuw ingebracht order aan de andere zijde van het orderboek. Het geeft u geen enkele garantie over de eindprijs van de transactie (vooral bij een grote activiteit van het effect). De waarschijnlijkheid dat uw order wordt uitgevoerd is daarentegen groter.

Indien u een "markt order" wenst te plaatsen, vult u het veld "Limietprijs" niet in.

2° Limiet order (Limit order)

Een limiet order is nauwkeuriger dan een markt order. U kunt een limiet vastleggen zowel voor de aankoop als voor de verkoop, maar dit biedt geen enkele garantie over de uitvoering van uw order.

Bijvoorbeeld, bij een verkoop is de limiet die u bepaalt de minimumprijs waaraan u bereid bent te verkopen, lager wordt uw order niet uitgevoerd. Bij het plaatsen van een "limiet order", vult u het veld "Limietprijs" in. Gelimiteerde orders kunnen zowel op de contant- als op de termijnmarkt geplaatst worden. Bij de bepaling van de limiet is het belangrijk het volgende in aanmerking te nemen : de limiet dient een veelvoud van 0.01 te zijn.

Bij het ingeven van een limiet order dient u rekening te houden met de tick size. Voor meer info over de tick size, klik hier.

3° Stop order (stop loss)

Wanneer u een stop order plaatst dan wordt uw order een markt order wanneer een bepaalde koers wordt bereikt. Deze koers bepaalt u via het zetten van een stop prijs. De kans dat het order wordt uitgevoerd is groot, daarentegen heeft u geen garantie wat betreft de uitoefenprijs. U kunt een stop order zowel voor een aankoop als een verkoop gebruiken.

U heeft bijvoorbeeld een aandeel gekocht op €100, de koers staat momenteel op € 98. U wenst zich in te dekken tegen verder verlies. U plaatst een stop verkooporder waarbij u als stop € 95 ingeeft. Dit wil zeggen dat als de koers van het aandeel zakt naar € 95 uw order geactiveerd wordt en op de beurs komt als een markt order en uitgevoerd zal worden tegen marktprijs.

Bij het ingeven van een stop order dient u rekening te houden met de tick size. Voor meer info over de tick size, klik hier.

4° Stop limiet order

Een stop limiet order wordt, zoals een stop order ook geactiveerd wanneer een bepaalde koers wordt bereikt. Maar een stop limiet order verandert in een limiet order wanneer uw ingegeven stopprijs bereikt wordt met als limiet, de limiet die u ingegeven heeft. Indien u bij verkoop een stop limiet order plaatst, dient u uw stopprijs en uw limiet onder de BID te plaatsen. Bij een aankoop met stop limiet, moet uw stopprijs en uw limiet boven de ASK zijn op het moment waarop u uw order plaatst.

Bijvoorbeeld: U heeft een aandeel gekocht voor € 100, de koers staat momenteel op € 98. U wenst zich in te dekken tegen verder verlies. U plaatst een stop limiet verkooporder, waarbij u als stop € 95 ingeeft en als limiet € 93. Dit wil zeggen dat wanneer de koers van het aandeel zakt naar € 95, het order geactiveerd wordt en op de beurs geplaatst wordt met als verkooplimiet € 93.

Bij het ingeven van een stop limiet order dient u rekening te houden met de tick size. Voor meer info over de tick size, klik hier.

5° Trailing Stop Order

Als u een trailing stop order plaatst, hoeft u geen limiet- of stopprijs in te vullen, maar enkel een ‘afstand tot de markt’.

In het geval van een trailing stop order in de verkoop, zal uw stopprijs steeds de koers van het aandeel volgen in opwaartse zin. De stopprijs kan nooit dalen. De initiële referentie koers is de huidige laatste koers. Uw stop prijs zal automatisch de koers van het aandeel volgen als het hoger gaat dan deze referentiekoers zonder de door u opgegeven afstand uit het oog te verliezen . Uw stop prijs zal dus intraday wijzigen.

Voor een trailing stop in de aankoop zal uw stopprijs steeds de koers van het aandeel volgen in dalende zin. De stopprijs kan nooit stijgen. De initiële referentie koers is de huidige laatste koers. Uw stop prijs zal automatisch de koers van het aandeel volgen als het lager gaat dan deze referentiekoers zonder de door u opgegeven afstand uit het oog te verliezen . Uw stop prijs zal dus intraday wijzigen.

Van zodra de stopprijs bereikt is, wordt er een order aan marktprijs naar de markt gestuurd. Dit order is dan geldig tot het einde van die beursdag. Opgelet : voor illiquide aandelen loopt u het risico dat het order aan een slechte prijs of zelfs helemaal niet wordt uitgevoerd !

Een voorbeeld van een verkoop
Een aandeel noteert 100 euro. U plaatst een trailing stop order om te verkopen met een afstand tot de markt van 1 . Uw stopprijs is dus 99 euro. Zolang het aandeel niet zakt tot 99 euro zal de verkoop niet doorgaan. De stopprijs volgt de koers van het aandeel opwaarts en behoudt steeds een afstand van 1 euro. De stopprijs kan nooit zakken. Wanneer de koers stijgt naar een nieuw hoogte van bijvoorbeeld 104 zal de nieuwe, automatisch aangepaste stopprijs, 103 zijn.

Een voorbeeld van een aankoop
Een aandeel noteert 50 euro. U plaatst een trailing stop order om te kopen met een afstand tot de markt van 0.5 . Uw stopprijs is dus 50.5 euro. Zolang het aandeel niet stijgt tot 50.5 euro, worden de aandelen niet aangekocht. Bij elke daling van de koers van het aandeel, schuift de stopprijs mee op naar beneden. De stopprijs kan nooit stijgen. Wanneer de koers daalt naar een nieuwe diepte van bijvoorbeeld 45 zal de nieuwe, automatisch aangepaste stopprijs, 45.5 zijn.

De referentie koers voor de trailing stop orders komt altijd van Euronext niet van Equiduct.

Gedurende de continue handel op de beurs zullen we een markt order naar de markt sturen, buiten de continue fase zullen we een limiet order sturen waar de limiet de laatste koers zal zijn.

Trailing stop orders zijn niet mogelijk voor warranten, turbo’s en andere afgeleide producten.

6° 'Iceberg' order

Via 'Iceberg' orders, eveneens verborgen orders genoemd, kan men orders met een groot volume in alle veiligheid op de markt plaatsen doordat slechts een gedeelte van het order getoond wordt.

Een 'Iceberg' order wordt aanvaard met een veelvoud van 10 van de minimum hoeveelheid voor het desbetreffende aandeel.

Dit order type is uiterst geschikt voor aandelen met een laag volume ('illiquide').

U kan bijv. 10.000 aandelen verkopen en dit slechts per schijf van 1.000 kenbaar maken. Telkens zal een gedeelte van 1.000 uitgevoerd worden alvorens een volgend deel in het orderboek zal verschijnen. U verliest wel uw prioriteit tussen elke schijf indien er een andere verkoper met dezelfde limietprijs een verkooporder plaatst. Dit zou niet het geval zijn indien u de 10.000 aandelen in 1 blok verkoopt.

'Iceberg' orders zijn enkel mogelijk via een order type 'limiet'.

7° Stop on quote order

Een stop on quote order kan enkel gebruikt worden bij het plaatsen van orders voor warrants en turbo’s. Dit ordertype kan men het best vergelijken met een stop order.
De stopprijs die u ingeeft dient hoger te zijn dan de ask van de ‘liquidity provider’ (bij aankoop) of lager dan de bid van de ‘liquidity provider’ (bij verkoop).
Het belangrijkste verschil is dat de referentiekoers om het order te activeren niet de laatste koers is, maar de beste bid of ask van de ‘liquidity provider’ voor de warrant of turbo.
Een limiet order van een andere partij (particulier) zal uw stop on quote order niet activeren. Enkel de beste bid of ask van de ‘liquidity provider’ kan dit activeren.

Een ‘liquidity provider’ is een professionele partij die zich garant stelt voor voldoende liquiditeit in de markt. U herkent een liquidity provider aan de ronde volumes achter zijn bid en ask.

Bij een stop on quote + limit order kan men nog een bijkomende limiet opgeven. Dit ordertype kan men vergelijken met een stop limiet order.

Bij het ingeven van een stop on quote order dient u rekening te houden met de tick size. Voor meer info over de tick size, klik hier.

8° 'ALL or NONE' orders (AON)

Euronext staat het gebruik van het ordertype 'All or None(AON) niet langer toe.

Dit ordertype is enkel beschikbaar op de US markten.

'Collar Logic' mechanisme

Nyse Euronext werkt met een Collar Logic om de beleggers te beschermen zonder de handel te blokkeren.

Een Collar Logic is een door Nyse Euronext bepaalde prijsvork waartussen de beurstransacties dienen te gebeuren. Deze prijsvork wordt automatisch aangepast en wordt berekend op de laatst gevormde koers. In de gedetailleerde koersinformatie op onze beveiligde website kan u de Collar van een aandeel raadplegen onder koersmarge.

Indien u een order ingeeft met een limiet die buiten de Collar ligt, zal u hiervoor een waarschuwingsbericht zien dat meldt dat uw limiet buiten de Collar ligt. U kan dit order desalniettemin bevestigen (door uw bevestigingscode in te geven), een bericht voor bevestiging zal dan automatisch naar Euronext gestuurd worden en uw order zal in principe uitgevoerd worden buiten de collar.

Indien u een marktorder ingeeft zal u geen waarschuwing zien en kan uw order buiten de Collar uitgevoerd worden.

Orders die langer dan 30 seconden in het orderboek staan en die plots een ‘match’ buiten de Collar krijgen, zullen verworpen worden door de Euronext. Dit kan alleen gebeuren door een plotse koersbeweging waarbij de ‘match’ koers buiten de Collar zit.

Indien een order gedeeltelijk wordt uitgevoerd, zal bij een volgende match buiten de Collar het resterende gedeelte van het order geannuleerd worden.

Voor instrumenten met een fixing, voor ETF’s en Trackers is er geen Collar Logic mechanisme.

Meer informatie over de Collar Logic vindt u hier.

Geldigheidsduur van de orders

• DAY (dag): Uw order is 1 beursdag geldig. Indien uw order niet is uitgevoerd, wordt deze automatisch geannuleerd bij sluiting van de beurs. Wanneer u een dagorder ingegeven heeft na sluiting van de beurs, is uw order geldig gedurende de volgende beursdag.
• GTC (Good till Cancelled): Uw order blijft 365 dagen. De orders kunnen geannuleerd worden door u, de beurs of Keytrade Bank.

Opmerking

Indien een dagorder gedurende een beursdag gedeeltelijk wordt uitgevoerd, dan wordt het gedeelte dat nog niet uitgevoerd werd aan het einde van de dag geannuleerd. U dient opnieuw een order in te geven als u dit overblijvende gedeelte alsnog wenst te verhandelen, waarvoor opnieuw, bij uitvoering, transactiekosten worden berekend. Bij een GTC order blijft het overblijvende gedeelte van uw order als deelorder staan totdat het geheel is uitgevoerd of u het annuleert. U betaalt eenmaal de transactiekosten, ongeacht het aantal deeluitvoeringen.

Orders kunnen geannuleerd worden door uzelf, door de beurs of door Keytrade Bank.

Opmerking 2
Indien u de opbrengst van een uitgevoerd verkooporder wenst te gebruiken, dan dient u rekening te houden met de valutadatum van de beschikbaar geworden cash.

Valutadata per markt :

Alle orders zullen naar Equiduct verzonden worden behalve de orders ingegeven net voor de opening ( 9:00) en de orders ingegeven net voor het sluiten van de beurs (17:30), gedurende deze korte periode zullen de orders verzonden worden naar de thuismarkt (Euronext)

Voor meer informatie verwijzen we u graag naar de beste execution policy van Keytrade Bank.

Soorten toegelaten orders

1° Markt order (Market order)

Een order tegen marktprijs laat toe onmiddellijk effecten te kopen of te verkopen aan elke prijs voor zover er voor de gevraagde hoeveelheid een tegenpartij is. Het niet–uitgevoerde gedeelte van een markt order wordt aan het orderboek toegevoegd als een markt order (zonder limiet) en uitgevoerd tegen de koers van eender welk nieuw ingebracht order aan de andere zijde van het orderboek. Het geeft u geen enkele garantie over de eindprijs van de transactie (vooral bij een grote activiteit van het effect). De waarschijnlijkheid dat uw order wordt uitgevoerd is daarentegen groter. Indien u een "Markt order" wenst te plaatsen, vult u het veld "Prijs" niet in.

2° Limiet order (Limit order)

Een limiet order is nauwkeuriger dan een markt order. U kunt een limiet vastleggen zowel voor de aankoop als voor de verkoop, maar dit biedt geen enkele garantie over de uitvoering van uw order. Bijvoorbeeld, bij een verkoop is de limiet die u bepaalt de minimumprijs waaraan u bereid bent te verkopen, lager wordt uw order niet uitgevoerd. Bij het plaatsen van een "limiet order", vult u het veld "Prijs" in.

Bij het ingeven van een limiet order dient u rekening te houden met de tick size. Voor meer info over de tick size, klik hier.

3° Stop order (stop loss of stop market orders)

Wanneer u een stop order plaatst dan wordt uw order een markt order wanneer een bepaalde koers wordt bereikt. Deze koers bepaalt u via het zetten van een stopprijs. De kans dat het order wordt uitgevoerd is groot, daarentegen heeft u geen garantie wat betreft de uitgevoerde prijs. U kunt een stop order zowel voor een aankoop als een verkoop gebruiken.

U heeft bijvoorbeeld een aandeel gekocht op € 100, de koers staat momenteel op € 98. U wenst zich in te dekken tegen verder verlies. U plaatst een stop verkooporder waarbij u als stopprijs € 95 ingeeft. Dit wil zeggen dat als de koers van het aandeel zakt naar € 95 uw order geactiveerd wordt en op de beurs komt als een markt order en uitgevoerd zal worden tegen marktprijs.

De stop prijs kan uw order activeren wanneer de stop prijs op de referentie markten van Equiduct zoals bijvoorbeeld Euronext, CHI-X, etc… als Equiduct zelf (Hybridbook) bereikt wordt.

Bij het ingeven van een stop order dient u rekening te houden met de tick size. Voor meer info over de tick size, klik hier.

4° Stop limiet order

Een stop limiet order wordt, zoals een stop order ook geactiveerd wanneer een bepaalde koers wordt bereikt. Maar een stop limiet order verandert in een limiet order wanneer uw ingegeven stopprijs bereikt wordt met als limiet, de limiet die u ingegeven heeft.

Indien u bij verkoop een stop limiet order plaatst, dient u uw stopprijs en uw limiet onder de BID te plaatsen. Bij een aankoop met stop limiet, moet uw stopprijs en uw limiet boven de ASK zijn op het moment waarop u uw order plaatst.

Bijvoorbeeld: U heeft een aandeel gekocht voor € 100, de koers staat momenteel op € 98. U wenst zich in te dekken tegen verder verlies. U plaatst een stop limiet verkooporder, waarbij u als stop € 95 ingeeft en als limiet € 93. Dit wil zeggen dat wanneer de koers van het aandeel zakt naar € 95, het order geactiveerd wordt en op de beurs geplaatst wordt met als verkooplimiet € 93.

Ook hier kan uw stop order geactiveerd worden door een notering van uw stop prijs op de referentie markten of Equiduct zelf (zie punt 3).

Bij het ingeven van een stop limiet order dient u rekening te houden met de tick size. Voor meer info over de tick size, klik hier.

5° Trailing Stop Order

Als u een trailing stop order plaatst, hoeft u geen limiet- of stopprijs in te vullen, maar enkel een ‘afstand tot de markt’.

In het geval van een trailing stop order in de verkoop, zal uw stopprijs steeds de koers van het aandeel volgen in opwaartse zin. De stopprijs kan nooit dalen. De initiële referentie koers is de huidige laatste koers. Uw stop prijs zal automatisch de koers van het aandeel volgen als het hoger gaat dan deze referentiekoers zonder de door u opgegeven afstand uit het oog te verliezen . Uw stop prijs zal dus intraday wijzigen.

Voor een trailing stop in de aankoop zal uw stopprijs steeds de koers van het aandeel volgen in dalende zin. De stopprijs kan nooit stijgen. De initiële referentie koers is de huidige laatste koers. Uw stop prijs zal automatisch de koers van het aandeel volgen als het lager gaat dan deze referentiekoers zonder de door u opgegeven afstand uit het oog te verliezen . Uw stop prijs zal dus intraday wijzigen

Van zodra de stopprijs bereikt is, wordt er een order aan marktprijs naar de markt gestuurd. Dit order is dan geldig tot het einde van die beursdag. Opgelet : voor illiquide aandelen loopt u het risico dat het order aan een slechte prijs of zelfs helemaal niet wordt uitgevoerd !

Een voorbeeld van een verkoop
Een aandeel noteert 100 euro. U plaatst een trailing stop order om te verkopen met een afstand tot de markt van 1 . Uw stopprijs is dus 99 euro. Zolang het aandeel niet zakt tot 99 euro zal de verkoop niet doorgaan. De stopprijs volgt de koers van het aandeel opwaarts en behoudt steeds een afstand van 1 euro. De stopprijs kan nooit zakken. Wanneer de koers stijgt naar een nieuw hoogte van bijvoorbeeld 104 zal de nieuwe, automatisch aangepaste stopprijs, 103 zijn.

Een voorbeeld van een aankoop
Een aandeel noteert 50 euro. U plaatst een trailing stop order om te kopen met een afstand tot de markt van 0.5 . Uw stopprijs is dus 50.5 euro. Zolang het aandeel niet stijgt tot 50.5 euro, worden de aandelen niet aangekocht. Bij elke daling van de koers van het aandeel, schuift de stopprijs mee op naar beneden. De stopprijs kan nooit stijgen. Wanneer de koers daalt naar een nieuwe diepte van bijvoorbeeld 45 zal de nieuwe, automatisch aangepaste stopprijs, 45.5 zijn.

De referentie koers voor de trailing stop orders komt altijd van Euronext niet van Equiduct.

Gedurende de continue handel op de beurs zullen we een markt order naar de markt sturen, buiten de continue fase zullen we een limiet order sturen waar de limiet de laatste koers zal zijn.

Trailing stop orders zijn niet mogelijk voor warranten, turbo’s en andere afgeleide producten.

Geldigheidsduur van de orders

• DAY (dag): Uw order is 1 beursdag geldig. Indien uw order niet is uitgevoerd, wordt deze automatisch geannuleerd bij sluiting van de beurs. Wanneer u een dagorder ingegeven heeft na sluiting van de beurs, is uw order geldig gedurende de volgende beursdag.
• GTC (Good till Cancelled): Uw order blijft 90 dagen. De orders kunnen geannuleerd worden door u, de beurs of Keytrade Bank.

Opmerking

Indien een dagorder gedurende een beursdag gedeeltelijk wordt uitgevoerd, dan wordt het gedeelte dat nog niet uitgevoerd werd aan het einde van de dag geannuleerd. U dient opnieuw een order in te geven als u dit overblijvende gedeelte alsnog wenst te verhandelen, waarvoor opnieuw, bij uitvoering, transactiekosten worden berekend. Bij een GTC order blijft het overblijvende gedeelte van uw order als deelorder staan totdat het geheel is uitgevoerd of u het annuleert. U betaalt eenmaal de transactiekosten, ongeacht het aantal deeluitvoeringen.

Orders kunnen geannuleerd worden door uzelf, door de beurs of door Keytrade Bank.

Opmerking 2
Indien u de opbrengst van een uitgevoerd verkooporder wenst te gebruiken, dan dient u rekening te houden met de valutadatum van de beschikbaar geworden cash.

Valutadata per markt :

Uurschema

Amsterdam is open van 9u00 tot 17u35

• Uw orders worden vanaf 8u30 naar de beurs gezonden, maar zij behouden tot 9 uur hun 'wacht' status.
• De dagorders die geaccepteerd zijn door euronext op diezelfde tradingdag worden geannuleerd om 18u15.
• De orders die geplaatst na 17u40 worden naar de beurs gestuurd op de volgende beursdag.

⁽*⁾ TAL = 'Trading At last Price'

⁽*⁾ TAL = 'Trading At last Price'

Soorten toegelaten orders

1° Markt order (Market order)

Een order tegen marktprijs laat toe onmiddellijk effecten te kopen of verkopen aan elke prijs voor zover er voor de gevraagde hoeveelheid een tegenpartij is. Het niet–uitgevoerde gedeelte van een marktorder wordt aan het orderboek toegevoegd als een markt order (zonder limiet) en uitgevoerd tegen de koers van eender welk nieuw ingebracht order aan de andere zijde van het orderboek. Het geeft u geen enkele garantie over de eindprijs van de transactie (vooral bij een grote activiteit van het effect). De waarschijnlijkheid dat uw order wordt uitgevoerd is daarentegen groter.

Indien u een "markt order" wenst te plaatsen, vult u het veld "Limietprijs" niet in.

2° Limiet order (Limit order)

Een limiet order is nauwkeuriger dan een markt order. U kunt een limiet vastleggen zowel voor de aankoop als voor de verkoop, maar dit biedt geen enkele garantie over de uitvoering van uw order.

Bijvoorbeeld, bij een verkoop is de limiet die u bepaalt de minimumprijs waaraan u bereid bent te verkopen, lager wordt uw order niet uitgevoerd. Bij het plaatsen van een "limiet order", vult u het veld "Prijs" in. Wanneer u orders plaatst via Keytrade Bank, zal u geen order kunnen plaatsen met een koers die meer dan 40% afwijkt van de laatste prijs.

Bij het ingeven van een limiet order dient u rekening te houden met de tick size. Voor meer info over de tick size, klik hier.

Opmerking:
Orders waarvan de hoeveelheid minder dan 100 stukken is hebben geen invloed op de Bid en de Ask.

3° Stop order (stop loss)

Wanneer u een stop order plaatst dan wordt uw order een markt order wanneer een bepaalde koers wordt bereikt. Deze koers bepaalt u via het zetten van een stopprijs. De kans dat het order wordt uitgevoerd is groot, daarentegen heeft u geen garantie wat betreft de uitoefenprijs. U kunt een stop order zowel voor een aankoop als een verkoop gebruiken.

U heeft bijvoorbeeld een aandeel gekocht op € 100, de koers staat momenteel op € 98. U wenst zich in te dekken tegen verder verlies. U plaatst een stop verkooporder waarbij u als stop € 95 ingeeft. Dit wil zeggen dat als de koers van het aandeel zakt naar € 95 uw order geactiveerd wordt en op de beurs komt als een markt order en uitgevoerd zal worden tegen marktprijs.

Bij het ingeven van een stop order dient u rekening te houden met de tick size. Voor meer info over de tick size, klik hier.

4° Stop limiet order

Een stop limiet order wordt, zoals een stop order ook geactiveerd wanneer een bepaalde koers wordt bereikt. Maar een stop limiet order verandert in een limiet order wanneer uw ingegeven stopprijs bereikt wordt met als limiet, de limiet die u ingegeven heeft.

Indien u bij verkoop een stop limiet order plaatst, dient u uw stopprijs en uw limiet onder de BID-prijs te plaatsen. Bij een aankoop met stop limiet, moet uw stopprijs en uw limiet boven de ASK-prijs zijn op het moment waarop u uw order plaatst.

Bijvoorbeeld: U heeft een aandeel gekocht voor € 100, de koers staat momenteel op € 98. U wenst zich in te dekken tegen verder verlies. U plaatst een stop limit verkooporder, waarbij u als stop € 95 ingeeft en als limiet € 93. Dit wil zeggen dat wanneer de koers van het aandeel zakt naar € 95, de order geactiveerd wordt en op de beurs geplaatst wordt met als verkooplimiet € 93.

Bij het ingeven van een stop limiet order dient u rekening te houden met de tick size. Voor meer info over de tick size, klik hier.

5° Trailing Stop Order

Als u een trailing stop order plaatst, hoeft u geen limiet- of stopprijs in te vullen, maar enkel een ‘afstand tot de markt’.

In het geval van een trailing stop order in de verkoop, zal uw stopprijs steeds de koers van het aandeel volgen in opwaartse zin. De stopprijs kan nooit dalen. De initiële referentie koers is de huidige laatste koers. Uw stop prijs zal automatisch de koers van het aandeel volgen als het hoger gaat dan deze referentiekoers zonder de door u opgegeven afstand uit het oog te verliezen . Uw stop prijs zal dus intraday wijzigen.

Voor een trailing stop in de aankoop zal uw stopprijs steeds de koers van het aandeel volgen in dalende zin. De stopprijs kan nooit stijgen. De initiële referentie koers is de huidige laatste koers. Uw stop prijs zal automatisch de koers van het aandeel volgen als het lager gaat dan deze referentiekoers zonder de door u opgegeven afstand uit het oog te verliezen . Uw stop prijs zal dus intraday wijzigen.

Van zodra de stopprijs bereikt is, wordt er een order aan marktprijs naar de markt gestuurd. Dit order is dan geldig tot het einde van die beursdag. Opgelet : voor illiquide aandelen loopt u het risico dat het order aan een slechte prijs of zelfs helemaal niet wordt uitgevoerd !

Een voorbeeld van een verkoop:
Een aandeel noteert 100 euro. U plaatst een trailing stop order om te verkopen met een afstand tot de markt van 1 . Uw stopprijs is dus 99 euro. Zolang het aandeel niet zakt tot 99 euro zal de verkoop niet doorgaan. De stopprijs volgt de koers van het aandeel opwaarts en behoudt steeds een afstand van 1 euro. De stopprijs kan nooit zakken. Wanneer de koers stijgt naar een nieuw hoogte van bijvoorbeeld 104 zal de nieuwe, automatisch aangepaste stopprijs, 103 zijn.

Een voorbeeld van een aankoop:
Een aandeel noteert 50 euro. U plaatst een trailing stop order om te kopen met een afstand tot de markt van 0.5 . Uw stopprijs is dus 50.5 euro. Zolang het aandeel niet stijgt tot 50.5 euro, worden de aandelen niet aangekocht. Bij elke daling van de koers van het aandeel, schuift de stopprijs mee op naar beneden. De stopprijs kan nooit stijgen. Wanneer de koers daalt naar een nieuwe diepte van bijvoorbeeld 45 zal de nieuwe, automatisch aangepaste stopprijs, 45.5 zijn.

De referentie koers voor de trailing stop orders komt altijd van Euronext niet van Equiduct.

Gedurende de continue handel op de beurs zullen we een markt order naar de markt sturen, buiten de continue fase zullen we een limiet order sturen waar de limiet de laatste koers zal zijn.

Trailing stop orders zijn niet mogelijk voor warranten, turbo’s en andere afgeleide producten.

6° 'Iceberg' order

Opgelet: Door een wijziging op het beursplatform van Euronext is het sinds 23 maart 2009 niet langer mogelijk om stop orders en stop limiet orders te plaatsen op warrants en turbo’s.

Via 'Iceberg' orders, eveneens verborgen orders genoemd, kan men orders met een groot volume in alle veiligheid op de markt plaatsen doordat slechts een gedeelte van het order getoond wordt.

Een 'Iceberg' order wordt aanvaard met een veelvoud van 10 van de minimum hoeveelheid voor het desbetreffende aandeel.

Dit order type is uiterst geschikt voor aandelen met een laag volume ('illiquide').

U kan bijv. 10.000 aandelen verkopen en dit slechts per schijf van 1.000 kenbaar maken. Telkens zal een gedeelte van 1.000 uitgevoerd worden alvorens een volgend deel in het orderboek zal verschijnen. U verliest wel uw prioriteit tussen elke schijf indien er een andere verkoper met dezelfde limietprijs een verkooporder plaatst. Dit zou niet het geval zijn indien u de 10.000 aandelen in 1 blok verkoopt.

'Iceberg' orders zijn enkel mogelijk via een order type 'limiet'.

7° Stop on quote order

Een stop on quote order kan enkel gebruikt worden bij het plaatsen van orders voor warrants en turbo’s. Dit ordertype kan men het best vergelijken met een stop order.
De stopprijs die u ingeeft dient hoger te zijn dan de ask van de ‘liquidity provider’ (bij aankoop) of lager dan de bid van de ‘liquidity provider’ (bij verkoop).
Het belangrijkste verschil is dat de referentiekoers om het order te activeren niet de laatste koers is, maar de beste bid of ask van de ‘liquidity provider’ voor de warrant of turbo.
Een limiet order van een andere partij (particulier) zal uw stop on quote order niet activeren. Enkel de beste bid of ask van de ‘liquidity provider’ kan dit activeren.

Een ‘liquidity provider’ is een professionele partij die zich garant stelt voor voldoende liquiditeit in de markt. U herkent een liquidity provider aan de ronde volumes achter zijn bid en ask.

Bij een stop on quote + limit order kan men nog een bijkomende limiet opgeven. Dit ordertype kan men vergelijken met een stop limiet order.

Bij het ingeven van een stop on quote order dient u rekening te houden met de tick size. Voor meer info over de tick size, klik hier.

8° 'ALL or NONE' orders (AON)

Euronext staat het gebruik van het ordertype 'All or None(AON) niet langer toe.

Dit ordertype is enkel beschikbaar op de US markten.

'Collar Logic' mechanisme

Nyse Euronext werkt met een Collar Logic om de beleggers te beschermen zonder de handel te blokkeren.

Een Collar Logic is een door Nyse Euronext bepaalde prijsvork waartussen de beurstransacties dienen te gebeuren. Deze prijsvork wordt automatisch aangepast en wordt berekend op de laatst gevormde koers. In de gedetailleerde koersinformatie op onze beveiligde website kan u de Collar van een aandeel raadplegen onder koersmarge.

Indien u een order ingeeft met een limiet die buiten de Collar ligt, zal u hiervoor een waarschuwingsbericht zien dat meldt dat uw limiet buiten de Collar ligt. U kan dit order desalniettemin bevestigen (door uw bevestigingscode in te geven), een bericht voor bevestiging zal dan automatisch naar Euronext gestuurd worden en uw order zal in principe uitgevoerd worden buiten de collar.

Indien u een marktorder ingeeft zal u geen waarschuwing zien en kan uw order buiten de Collar uitgevoerd worden.

Orders die langer dan 30 seconden in het orderboek staan en die plots een ‘match’ buiten de Collar krijgen, zullen verworpen worden door de Euronext. Dit kan alleen gebeuren door een plotse koersbeweging waarbij de ‘match’ koers buiten de Collar zit.

Indien een order gedeeltelijk wordt uitgevoerd, zal bij een volgende match buiten de Collar het resterende gedeelte van het order geannuleerd worden.

Voor instrumenten met een fixing, voor ETF’s en Trackers is er geen Collar Logic mechanisme.

Meer informatie over de Collar Logic vindt u hier.

Geldigheidsduur van de orders

• DAY (dag): Uw order is 1 beursdag geldig. Indien uw order niet is uitgevoerd, wordt deze automatisch geannuleerd bij sluiting van de beurs. Wanneer u een dagorder ingegeven heeft na sluiting van de beurs, is uw order geldig gedurende de volgende beursdag.
• GTC (Good till Cancelled): Uw order blijft 365 dagen. De orders kunnen geannuleerd worden door u, de beurs of Keytrade Bank.

Opmerking

Indien een dagorder gedurende een beursdag gedeeltelijk wordt uitgevoerd, dan wordt het gedeelte dat nog niet uitgevoerd werd aan het einde van de dag geannuleerd. U dient opnieuw een order in te geven als u dit overblijvende gedeelte alsnog wenst te verhandelen, waarvoor opnieuw, bij uitvoering, transactiekosten worden berekend. Bij een GTC order blijft het overblijvende gedeelte van uw order als deelorder staan totdat het geheel is uitgevoerd of u het annuleert. U betaalt eenmaal de transactiekosten, ongeacht het aantal deeluitvoeringen.

Orders kunnen geannuleerd worden door uzelf, door de beurs of door Keytrade Bank.

Opmerking 2
Indien u de opbrengst van een uitgevoerd verkooporder wenst te gebruiken, dan dient u rekening te houden met de valutadatum van de beschikbaar geworden cash.

Valutadata per markt :

Keytrade Bank biedt toegang tot de SIX Swiss Exchange.

De SIW Swiss Exchange is de markt waar u zowel zwitserse aandelen als buitenlandse aandelen kan verhandelen.

SIX Swiss Exchange werd gecreëerd uit een nood aan een pan-Europese bleu chip markt. U kan er zowel zwitserse als buitenlandse blue chips verhandelen.

Uurschema:

SIX Swiss Exchange is open voor continue trading tussen 9u00 en 17u30.
Uw orders worden vanaf 8u00 naar de beurs gezonden, maar zij behouden tot 9u00 hun 'wacht' status.
De dagorders worden geannuleerd om 17u30.
De orders geplaatst na 17u30 worden naar de beurs gestuurd op de volgende beursdag.

Soorten orders:

1° Marktorder (Market order)

Een order tegen marktprijs laat toe onmiddellijk effecten te kopen of verkopen aan elke prijs voor zover er voor de gevraagde hoeveelheid een tegenpartij is (indien dit niet het geval is, zal het resterende order een limietorder worden). Een dergelijk order wordt geheel of gedeeltelijk uitgevoerd aan de beste limietorder in het orderboek of, indien er geen limietorders beschikbaar zijn in het orderboek, aan de referentiekoers van de markt.

Het geeft u geen enkele garantie over de eindprijs van de transactie (vooral bij een grote activiteit van het effect). De waarschijnlijkheid dat uw order wordt uitgevoerd is daarentegen groter.

Indien u een "marktorder" wenst te plaatsen, vult u het veld "Prijs" niet in.

2° Limietorder (Limit order)

Een order voor een welbepaalde hoeveelheid en een welbepaalde limietprijs, die geheel of gedeeltelijk kan worden uitgevoerd. Bij gedeeltelijke uitvoering blijft het niet-uitgevoerde deel in het orderboek staan.

U kunt een limiet vastleggen zowel voor de aankoop als voor de verkoop, maar dit biedt geen enkele garantie over de uitvoering van uw order. Bijvoorbeeld, bij een verkoop is de limiet die u bepaalt de minimumprijs waaraan u bereid bent te verkopen, lager wordt uw order niet uitgevoerd.

Bij het plaatsen van een "limiet order", vult u het veld "Prijs" in.

3° Trailing Stop Order

Als u een trailing stop order plaatst, hoeft u geen limiet- of stopprijs in te vullen, maar enkel een ‘afstand tot de markt’.

In het geval van een trailing stop order in de verkoop, zal uw stopprijs steeds de koers van het aandeel volgen in opwaartse zin. De stopprijs kan nooit dalen. De initiële referentie koers is de huidige laatste koers. Uw stop prijs zal automatisch de koers van het aandeel volgen als het hoger gaat dan deze referentiekoers zonder de door u opgegeven afstand uit het oog te verliezen . Uw stop prijs zal dus intraday wijzigen.

Voor een trailing stop in de aankoop zal uw stopprijs steeds de koers van het aandeel volgen in dalende zin. De stopprijs kan nooit stijgen. De initiële referentie koers is de huidige laatste koers. Uw stop prijs zal automatisch de koers van het aandeel volgen als het lager gaat dan deze referentiekoers zonder de door u opgegeven afstand uit het oog te verliezen . Uw stop prijs zal dus intraday wijzigen.

Van zodra de stopprijs bereikt is, wordt er een order aan marktprijs naar de markt gestuurd. Dit order is dan geldig tot het einde van die beursdag. Opgelet : voor illiquide aandelen loopt u het risico dat het order aan een slechte prijs of zelfs helemaal niet wordt uitgevoerd !

Een voorbeeld van een verkoop:
Een aandeel noteert 100 euro. U plaatst een trailing stop order om te verkopen met een afstand tot de markt van 1 . Uw stopprijs is dus 99 euro. Zolang het aandeel niet zakt tot 99 euro zal de verkoop niet doorgaan. De stopprijs volgt de koers van het aandeel opwaarts en behoudt steeds een afstand van 1 euro. De stopprijs kan nooit zakken. Wanneer de koers stijgt naar een nieuw hoogte van bijvoorbeeld 104 zal de nieuwe, automatisch aangepaste stopprijs, 103 zijn.

Een voorbeeld van een aankoop:
Een aandeel noteert 50 euro. U plaatst een trailing stop order om te kopen met een afstand tot de markt van 0.5 . Uw stopprijs is dus 50.5 euro. Zolang het aandeel niet stijgt tot 50.5 euro, worden de aandelen niet aangekocht. Bij elke daling van de koers van het aandeel, schuift de stopprijs mee op naar beneden. De stopprijs kan nooit stijgen. Wanneer de koers daalt naar een nieuwe diepte van bijvoorbeeld 45 zal de nieuwe, automatisch aangepaste stopprijs, 45.5 zijn.

Gedurende de continue handel op de beurs zullen we een markt order naar de markt sturen, buiten de continue fase zullen we een limiet order sturen waar de limiet de laatste koers zal zijn.

Trailing stop orders zijn niet mogelijk voor warranten, turbo’s en andere afgeleide producten.

Geldigheidsduur van de orders

U heeft de mogelijkheid om de geldigheidsduur van uw order te bepalen.

• Day (dag)
  Uw order is 1 beursdag geldig. Indien uw order niet is uitgevoerd, wordt deze automatisch geannuleerd bij sluiting van de beurs. Wanneer u een dagorder ingegeven heeft na sluiting van de beurs, is uw order geldig gedurende de volgende beursdag.
• GTC (Good till Cancelled)
  Uw order blijft 90 dagen geldig. Indien de datum die u ingeeft als einddatum een feestdag is , dan zal dit order geldig zijn tot de sluiting van de beursdag volgend op de feestdag. De orders kunnen geannuleerd worden door u, de beurs of Keytrade Bank.

Opmerking 1:
Indien een dagorder gedurende een beursdag gedeeltelijk wordt uitgevoerd, dan wordt het gedeelte dat nog niet uitgevoerd werd aan het einde van de dag geannuleerd. U dient opnieuw een order in te geven als u dit overblijvende gedeelte alsnog wenst te verhandelen, waarvoor opnieuw, bij uitvoering, transactiekosten worden berekend. Bij een GTC order blijft het overblijvende gedeelte van uw order als deelorder staan totdat het geheel is uitgevoerd of u het annuleert. U betaalt eenmaal de transactiekosten, ongeacht het aantal deeluitvoeringen.

Opmerking 2:
Indien u de opbrengst van een uitgevoerd verkooporder wenst te gebruiken, dan dient u rekening te houden met de valutadatum van de beschikbaar geworden cash.

Tick sizes van de markt

Valutadata per markt :

Opmerking 3 :
Als u een limietorder invoert, mag uw limiet procentueel niet teveel afwijken van de laatste koers. Zo niet wordt uw order geweigerd. Hieronder vindt u de variaties die toegestaan zijn, gelinkt aan de prijs waaraan het aandeel noteert.

Uurschema

Xetra is open van 9u00 tot 17u30

Handelsfases

Wanneer u de gedetailleerde koersen van Xetra aandelen opvraagt, ziet u onder "status" de fase van verhandeling (zoals continuous en pre-trading). Om de prijscontinuïteit te verzekeren wordt de handel in het desbetreffende aandeel onderbroken (geschorst) wanneer de potenti‘le prijs buiten een voorgedefiniëerde marge rond de referentieprijs valt. De mogelijkheid bestaat dus dat uw order niet aanvaard wordt op het moment dat de notering van het desbetreffende aandeel geschorst is.

Soorten toegelaten orders

1° Markt order (Market order)

Een order tegen marktprijs laat toe onmiddellijk effecten te kopen of verkopen aan elke prijs. Het geeft u geen enkele garantie over de eindprijs van de transactie (vooral bij een grote activiteit van het effect). De waarschijnlijkheid dat uw order wordt uitgevoerd is daarentegen groter.

Indien u een "markt order" wenst te plaatsen, vult u het veld "Limietprijs" niet in.

2° Limiet order ('Limit order')

Een limiet order is nauwkeuriger dan een markt order. U kunt een limiet vastleggen zowel voor de aankoop als voor de verkoop, maar dit biedt geen enkele garantie over de uitvoering van uw order.

Bijvoorbeeld, bij een verkoop is de limiet die u bepaalt de minimumprijs waaraan u bereid bent te verkopen, lager wordt uw order niet uitgevoerd. Bij het plaatsen van een "limiet order", vult u het veld "Limietprijs" in.

3° Stop order (stop loss)

Bij een stop order kan u een order ingeven waar u bepaalt aan welke koers uw order geactiveerd wordt en een order aan marktprijs wordt. Een stop order is geen stop limiet order. Zodra de koers van het aandeel de stopprijs bereikt of overschrijdt, wordt uw stop order omgezet in een markt order en uitgevoerd aan marktprijs. De kans op uitvoering is groot, maar u heeft geen enkele garantie wat de prijs betreft. U kan een stop order zowel voor een aankoop als een verkoop gebruiken.

U heeft bijvoorbeeld een aandeel gekocht op € 100, de koers staat momenteel op € 98. U wenst zich in te dekken tegen verder verlies. U plaatst een stop verkooporder waarbij u als stopprijs € 95 ingeeft. Dit wil zeggen dat als de koers van het aandeel zakt naar € 95 uw order geactiveerd wordt en op de beurs komt als een markt order en uitgevoerd zal worden tegen marktprijs.

4° Stop limiet order

Een stop limiet order is gelijkaardig aan een normaal stop order, in de manier waarop ze geactiveerd worden. Het verschil ligt in de uitvoering: daar waar een stop order verandert in een markt order (en dus geen controle geeft over de uitvoeringsprijs van uw order), wordt een stop limiet order een limiet order bij activatie met als limiet de limiet die u ingegeven heeft bij het plaatsen van het stop limiet order. We raden u aan om dit soort order meer te gebruiken dan een klassiek stop order, omdat u zo veiliger kan werken op markten die heel volatiel zijn.

Bijvoorbeeld: U heeft een aandeel gekocht voor € 100, de koers staat momenteel op € 98. U wenst zich in te dekken tegen verder verlies. U plaatst een stop limiet verkooporder, waarbij u als stop € 95 ingeeft en als limiet € 93. Dit wil zeggen dat wanneer de koers van het aandeel zakt naar € 95, het order geactiveerd wordt en op de beurs geplaatst wordt met als verkooplimiet € 93.

5° Trailing Stop Order

Als u een trailing stop order plaatst, hoeft u geen limiet- of stopprijs in te vullen, maar enkel een ‘afstand tot de markt’.

In het geval van een trailing stop order in de verkoop, zal uw stopprijs steeds de koers van het aandeel volgen in opwaartse zin. De stopprijs kan nooit dalen. De initiële referentie koers is de huidige laatste koers. Uw stop prijs zal automatisch de koers van het aandeel volgen als het hoger gaat dan deze referentiekoers zonder de door u opgegeven afstand uit het oog te verliezen . Uw stop prijs zal dus intraday wijzigen.

Voor een trailing stop in de aankoop zal uw stopprijs steeds de koers van het aandeel volgen in dalende zin. De stopprijs kan nooit stijgen. De initiële referentie koers is de huidige laatste koers. Uw stop prijs zal automatisch de koers van het aandeel volgen als het lager gaat dan deze referentiekoers zonder de door u opgegeven afstand uit het oog te verliezen . Uw stop prijs zal dus intraday wijzigen.

Van zodra de stopprijs bereikt is, wordt er een order aan marktprijs naar de markt gestuurd. Dit order is dan geldig tot het einde van die beursdag. Opgelet : voor illiquide aandelen loopt u het risico dat het order aan een slechte prijs of zelfs helemaal niet wordt uitgevoerd !

Een voorbeeld van een verkoop:
Een aandeel noteert 100 euro. U plaatst een trailing stop order om te verkopen met een afstand tot de markt van 1 . Uw stopprijs is dus 99 euro. Zolang het aandeel niet zakt tot 99 euro zal de verkoop niet doorgaan. De stopprijs volgt de koers van het aandeel opwaarts en behoudt steeds een afstand van 1 euro. De stopprijs kan nooit zakken. Wanneer de koers stijgt naar een nieuw hoogte van bijvoorbeeld 104 zal de nieuwe, automatisch aangepaste stopprijs, 103 zijn.

Een voorbeeld van een aankoop:
Een aandeel noteert 50 euro. U plaatst een trailing stop order om te kopen met een afstand tot de markt van 0.5 . Uw stopprijs is dus 50.5 euro. Zolang het aandeel niet stijgt tot 50.5 euro, worden de aandelen niet aangekocht. Bij elke daling van de koers van het aandeel, schuift de stopprijs mee op naar beneden. De stopprijs kan nooit stijgen. Wanneer de koers daalt naar een nieuwe diepte van bijvoorbeeld 45 zal de nieuwe, automatisch aangepaste stopprijs, 45.5 zijn.

Gedurende de continue handel op de beurs zullen we een markt order naar de markt sturen, buiten de continue fase zullen we een limiet order sturen waar de limiet de laatste koers zal zijn.

Trailing stop orders zijn niet mogelijk voor warranten, turbo’s en andere afgeleide producten.

Geldigheidsduur van de orders

• DAY (dag): Uw order is 1 beursdag geldig. Indien uw order niet is uitgevoerd, wordt deze automatisch geannuleerd bij sluiting van de beurs. Wanneer u een dagorder ingegeven heeft na sluiting van de beurs, is uw order geldig gedurende de volgende beursdag.
• GTC (Good till Cancelled): Uw order blijft 90 dagen. De orders kunnen geannuleerd worden door u, de beurs of Keytrade Bank.

Tick sizes van de markt

Opmerking
Indien een dagorder gedurende een beursdag gedeeltelijk wordt uitgevoerd, dan wordt het gedeelte dat nog niet uitgevoerd werd aan het einde van de dag geannuleerd. U dient opnieuw een order in te geven als u dit overblijvende gedeelte alsnog wenst te verhandelen, waarvoor opnieuw, bij uitvoering, transactiekosten worden berekend.

Orders kunnen geannuleerd worden door uzelf, door de beurs of door Keytrade Bank.

Opmerking 2
Indien u de opbrengst van een uitgevoerd verkooporder wenst te gebruiken, dan dient u rekening te houden met de valutadatum van de beschikbaar geworden cash.

Valutadata per markt :

Opmerking 3 :
Als u een limietorder invoert, mag uw limiet procentueel niet teveel afwijken van de laatste koers. Zo niet wordt uw order geweigerd. Hieronder vindt u de variaties die toegestaan zijn, gelinkt aan de prijs waaraan het aandeel noteert.

Keytrade Bank biedt toegang tot de SETS (Stock Exchange Trading System).

De SETS is de order-gestuurde beurs van blue-chip aandelen, waaronder alle FTSE 100, alle UK FTSE Eurotop 300 aandelen en alle andere aandelen waarop opties bestaan.

Uurschema

De Beurs van London is open voor continue handel tussen 9u00 en 17u30 (8u00 en 16u30 UK-tijd).

Op de SETS wordt de continue handels periode voorafgegaan door een 10 minuten durende openingsveiling en afgesloten door een 5 minuten durende sluitingsveiling.

Soort toegelaten order:

1° Markt order (Market order)

Een order tegen marktprijs laat toe onmiddellijk effecten te kopen of verkopen aan elke prijs voor zover er voor de gevraagde hoeveelheid een tegenpartij is. Het niet–uitgevoerde gedeelte van een marktorder wordt aan het orderboek toegevoegd als een markt order (zonder limiet) en uitgevoerd tegen de koers van eender welk nieuw ingebracht order aan de andere zijde van het orderboek. Het geeft u geen enkele garantie over de eindprijs van de transactie (vooral bij een grote activiteit van het effect). De waarschijnlijkheid dat uw order wordt uitgevoerd is daarentegen groter.

Indien u een "markt order" wenst te plaatsen, vult u het veld "Limietprijs" niet in.

2° Limiet-orders (Limit order)

Een order voor een welbepaalde hoeveelheid en een welbepaalde limietkoers, die geheel of gedeeltelijk kan worden uitgevoerd. Bij gedeeltelijke uitvoering blijft het niet-uitgevoerde deel in het orderboek staan.

3° Trailing Stop Order

Als u een trailing stop order plaatst, hoeft u geen limiet- of stopprijs in te vullen, maar enkel een ‘afstand tot de markt’.

In het geval van een trailing stop order in de verkoop, zal uw stopprijs steeds de koers van het aandeel volgen in opwaartse zin. De stopprijs kan nooit dalen. De initiële referentie koers is de huidige laatste koers. Uw stop prijs zal automatisch de koers van het aandeel volgen als het hoger gaat dan deze referentiekoers zonder de door u opgegeven afstand uit het oog te verliezen . Uw stop prijs zal dus intraday wijzigen.

Voor een trailing stop in de aankoop zal uw stopprijs steeds de koers van het aandeel volgen in dalende zin. De stopprijs kan nooit stijgen. De initiële referentie koers is de huidige laatste koers. Uw stop prijs zal automatisch de koers van het aandeel volgen als het lager gaat dan deze referentiekoers zonder de door u opgegeven afstand uit het oog te verliezen . Uw stop prijs zal dus intraday wijzigen.

Van zodra de stopprijs bereikt is, wordt er een order aan marktprijs naar de markt gestuurd. Dit order is dan geldig tot het einde van die beursdag. Opgelet : voor illiquide aandelen loopt u het risico dat het order aan een slechte prijs of zelfs helemaal niet wordt uitgevoerd !

Een voorbeeld van een verkoop:
Een aandeel noteert 100 euro. U plaatst een trailing stop order om te verkopen met een afstand tot de markt van 1 . Uw stopprijs is dus 99 euro. Zolang het aandeel niet zakt tot 99 euro zal de verkoop niet doorgaan. De stopprijs volgt de koers van het aandeel opwaarts en behoudt steeds een afstand van 1 euro. De stopprijs kan nooit zakken. Wanneer de koers stijgt naar een nieuw hoogte van bijvoorbeeld 104 zal de nieuwe, automatisch aangepaste stopprijs, 103 zijn.

Een voorbeeld van een aankoop:
Een aandeel noteert 50 euro. U plaatst een trailing stop order om te kopen met een afstand tot de markt van 0.5 . Uw stopprijs is dus 50.5 euro. Zolang het aandeel niet stijgt tot 50.5 euro, worden de aandelen niet aangekocht. Bij elke daling van de koers van het aandeel, schuift de stopprijs mee op naar beneden. De stopprijs kan nooit stijgen. Wanneer de koers daalt naar een nieuwe diepte van bijvoorbeeld 45 zal de nieuwe, automatisch aangepaste stopprijs, 45.5 zijn.

Gedurende de continue handel op de beurs zullen we een markt order naar de markt sturen, buiten de continue fase zullen we een limiet order sturen waar de limiet de laatste koers zal zijn.

Trailing stop orders zijn niet mogelijk voor warranten, turbo’s en andere afgeleide producten.

Stamp-duty

Op elke aankoop (dus niet op verkopen) van aandelen op de Londonse Beurs is een " stamp-duty " van 0,50% van het nominale bedrag verschuldigd.

Geldigheidsduur van de orders

• Day (dag) Uw order is 1 beursdag geldig. Indien uw order niet is uitgevoerd, wordt deze automatisch geannuleerd bij sluiting van de beurs. Wanneer u een dagorder ingegeven heeft na slui
• GTC (Good Till Cancelled): Uw order blijft 90 dagen geldig.

Opmerking
Indien een dagorder gedurende een beursdag gedeeltelijk wordt uitgevoerd, dan wordt het gedeelte dat nog niet uitgevoerd werd aan het einde van de dag geannuleerd. U dient opnieuw een order in te geven als u dit overblijvende gedeelte alsnog wenst te verhandelen, waarvoor opnieuw, bij uitvoering, transactiekosten worden berekend. Bij een GTC order blijft het overblijvende gedeelte van uw order als deelorder staan totdat het geheel is uitgevoerd of u het annuleert. U betaalt eenmaal de transactiekosten, ongeacht het aantal deeluitvoeringen. Orders kunnen geannuleerd worden door uzelf, door de beurs of door Keytrade Bank.

Opmerking 2 :
Indien u de opbrengst van een uitgevoerd verkooporder wenst te gebruiken, dan dient u rekening te houden met de valutadatum van de beschikbaar geworden cash.

Valutadata per markt :

Uurschema

De beurs van Milaan is open van 9u00 tot 17u40

Uw orders worden vanaf 8u naar de beurs gezonden, maar zij behouden tot 9.00 uur hun 'wacht' status.

De dagorders worden geannuleerd om 17u45.

De orders die geplaatst na 17u40 worden naar de beurs gestuurd op de volgende beursdag.

Soorten orders en toegelaten hoeveelheden

1° Limiet order (Limit order)

Een limiet order is nauwkeuriger dan een markt order. U kunt een limiet vastleggen zowel voor de aankoop als voor de verkoop, maar dit biedt geen enkele garantie over de uitvoering van uw order.

Een limiet order is nauwkeuriger dan een markt order. U kunt een limiet vastleggen zowel voor de aankoop als voor de verkoop, maar dit biedt geen enkele garantie over de uitvoering van uw order.

Opmerking:
Orders waarvan de hoeveelheid minder dan 100 stukken is hebben geen invloed op de Bid en de Ask.

Geldigheidsduur van de orders

U heeft de mogelijkheid om de geldigheidsduur van uw order te bepalen.

• Day (dag) Uw order is 1 beursdag geldig. Indien uw order niet is uitgevoerd, wordt deze automatisch geannuleerd bij sluiting van de beurs. Wanneer u een dagorder ingegeven heeft na sluiting van de beurs, is uw order geldig gedurende de volgende beursdag.
• GTC (Good Till Cancelled): Uw order blijft 30 dagen geldig.

Opgelet: Elke derde vrijdag van de maand zullen alle orders in wacht (gedeeltelijk of volledig) waarvan de limiet meer dan 10% van de laatste koers van het desbetreffende aandeel bedraagt automatisch geannuleerd worden door de Beurs van Milaan.

Indien een dagorder gedurende een beursdag gedeeltelijk wordt uitgevoerd, dan wordt het gedeelte dat nog niet uitgevoerd werd aan het einde van de dag geannuleerd. U dient opnieuw een order in te geven als u dit overblijvende gedeelte alsnog wenst te verhandelen, waarvoor opnieuw, bij uitvoering, transactiekosten worden berekend. Bij een GTC order blijft het overblijvende gedeelte van uw order als deelorder staan totdat het geheel is uitgevoerd of u het annuleert. U betaalt eenmaal de transactiekosten, ongeacht het aantal deeluitvoeringen.

Orders kunnen geannuleerd worden door uzelf, door de beurs of door Keytrade Bank.

Opmerking 2:
Indien u de opbrengst van een uitgevoerd verkooporder wenst te gebruiken, dan dient u rekening te houden met de valutadatum van de beschikbaar geworden cash.

Valutadata per markt :

Openingsuren

De beurs van Madrid is open van 9 uur tot 17.30 uur.

De orders worden naar de beurs gestuurd vanaf 8 uur, maar behouden het statuut « wait » tot 9.30 uur. De dagorders zijn geannuleerd om 17.45 uur.

De orders ingevoerd na 17.40 uur worden de volgende dag naar de beurs gestuurd.

Trading

De verhandeling op de markt is mogelijk tussen 9 uur en 17.30 uur. Het orderboek is open van 8.30 uur tot 9 uur en een fixing van 5 minuten heeft plaatst op het ogenblik van de sluiting van de markt.

1° Algemeen

Verhandeling in continu van 9 uur tot 17.30 uur, dit voor de meest verhandelbare effecten.

2° Nieuwe Markte

Verhandeling in continu van 9 uur tot 17.30 uur, dit voor de sector technologieën.

3° Fixing

Gebruikt voor de minst liquide effecten van de Spaanse markt. De aankoop- en verkooporders worden gegroepeerd om verhandeld te worden gedurende twee sessies (om 12 uur en om 16 uur).

Soorten orders en toegelaten hoeveelheden:

1° Markt order:

Een order tegen de marktprijs laat toe onmiddellijk effecten te kopen aan de beste prijs beschikbaar op de markt. Het geeft u geen enkele garantie over de eindprijs van de transactie (vooral bij een grote activiteit van het effect). De waarschijnlijkheid dat uw order wordt uitgevoerd is daarentegen groter.

Indien u een « markt order » wenst te plaatsen, vult u het veld « prijs » niet in.

2° Limiet order:

Een limiet order is nauwkeuriger dan een markt order. U kunt een limiet vastleggen zowel voor de aankoop als voor de verkoop, maar dit biedt geen enkele garantie over de uitvoering van uw order.

Bijvoorbeeld, bij een verkoop is de limiet die u bepaalt de minimumprijs waaraan u bereid bent te verkopen, lager wordt uw order niet uitgevoerd.

Indien de koers van het aandeel lager ligt dan 50 eur, mag u een limiet plaatsen met een hoeveelheid van 0.01 eur, indien de koers van het aandeel hoger ligt dan 50 eur, moet men een limiet plaatsen met een hoeveelheid van 0.05 eur.

Geldigheidsduur van de orders

U heeft de mogelijkheid om de geldigheidsduur van uw order te bepalen. Er bestaan twee mogelijkheden:

• Day (dag) Uw order is 1 beursdag geldig. Indien uw order niet is uitgevoerd, wordt deze automatisch geannuleerd bij sluiting van de beurs. Wanneer u een dagorder ingegeven heeft na sluiting van de beur
• GTC (Good Till Cancelled):Uw order blijft 30 dagen geldig. De orders kunnen geannuleerd worden door u, de beurs of Keytrade Bank.

Opmerking 1
Indien een dagorder gedurende een beursdag gedeeltelijk wordt uitgevoerd, dan wordt het gedeelte dat nog niet uitgevoerd werd aan het einde van de dag geannuleerd. U dient opnieuw een order in te geven als u dit overblijvende gedeelte alsnog wenst te verhandelen, waarvoor opnieuw, bij uitvoering, transactiekosten worden berekend. Bij een GTC order blijft het overblijvende gedeelte van uw order als deelorder staan totdat het geheel is uitgevoerd of u het annuleert. U betaalt eenmaal de transactiekosten, ongeacht het aantal deeluitvoeringen.

Opmerking 2
Indien u de opbrengst van een uitgevoerd verkooporder wenst te gebruiken, dan dient u rekening te houden met de valutadatum van de beschikbaar geworden cash.

Valutadata per markt :

Uurschema

Amerikaanse markten zijn open van 15u30 tot 22u00 (GMT-5). Kijk ook naar Extended Hours trading.

Soorten toegelaten orders:

1° Markt order (Market order)

Een order tegen marktprijs laat toe onmiddellijk effecten te kopen of verkopen aan elke prijs. Het geeft u geen enkele garantie over de eindprijs van de transactie (vooral bij een grote activiteit van het effect). De waarschijnlijkheid dat uw order wordt uitgevoerd is daarentegen groter.
Indien u een "Market Order" wenst te plaatsen, vult u het veld "Prijs" niet in.

Een marktorder kan u evenwel niet plaatsen op de OTC-BB.

Bij een beursintroductie (IPO) is het evenmin mogelijk een marktorder te plaatsen voor de eerste notering van het instrument.

Het is tenslotte niet mogelijk een marktorder te plaatsen in combinatie met geldigheid "GTC".

2° Limiet order (Limit order)

Een limiet order is nauwkeuriger dan een marktorder. U kunt een limiet vastleggen zowel voor de aankoop als voor de verkoop, maar dit biedt geen enkele garantie over de uitvoering van uw order.

Bijvoorbeeld, bij een verkoop is de limiet die u bepaalt de minimumprijs waaraan u bereid bent te verkopen, lager wordt uw order niet uitgevoerd.

Bij het plaatsen van een limiet order, vult u het veld "Prijs" in.

Het is belangrijk om te weten dat, met uitzondering van de NYSE, de Amerikaanse markten, markten zijn die beheerd worden door market makers (markthouders) die zorgen voor de liquiditeit. Zij plaatsen zich zowel bij de aan- als verkoop van effecten, waarbij het verschil tussen de twee koersen (het verschil tussen bid (bied) en ask (laat)) hun marge vertegenwoordigt. Als u een aankooporder plaatst, wil dit zeggen dat u rekening moet houden met de ASK. En als u een verkooporder plaatst, dient u rekening te houden met de BID.

Vanaf 3 oktober 2016 zullen sommige aandelen op Nasdaq en NYSE handelen met een tick size van 0.05. Orders met een limiet van bijvoorbeeld 20.03 zullen maw verworpen worden door de beurs. Dat moet dan 20 of 20.05 zijn. De lijst van aandelen die vallen onder deze regel vindt u op de volgende linken:

• http://www.nasdaqtrader.com/Trader.aspx?id=TickPilot
• ftp://ftp.nyxdata.com/Tick_Pilot/Tick_Pilot_Historical/

3° Stop order (stop loss)

Bij een STOP order kan u een order ingeven waar u bepaalt aan welke koers uw order geactiveerd wordt en een order aan marktprijs wordt. Een stop order is geen STOP LIMIT order. Zodra de koers van het aandeel de stopprijs bereikt of overschrijdt, wordt uw stop order omgezet in een marktorder en uitgevoerd aan marktprijs. De kans op uitvoering is groot, maar u heeft geen enkele garantie wat de prijs betreft. U kan een stop order zowel voor een aankoop als een verkoop gebruiken.

Bijvoorbeeld: U heeft een aandeel gekocht aan 100 USD, de koers staat momenteel op 98 USD. U wenst zich in te dekken tegen verder verlies. U plaatst een stop verkooporder waarbij u als stop 95 USD ingeeft. Dit wil zeggen dat als de koers van het aandeel zakt naar 95 USD uw order geactiveerd wordt en op de beurs komt als een marktorder en uitgevoerd zal worden aan marktprijs.

Wij raden u aan voorzichtig te zijn, wanneer u een stop order plaatst, aangezien het verschil tussen aankoop- en verkoopprijs groot kan zijn, vooral bij kleine waarden. Het is belangrijk te weten dat uw order aan marktprijs zal uitgevoerd worden.

Opgelet :
Een stop order zal geactiveerd worden wanneer de bid of ask uw stopprijs bereikt bij orders op US-markten zoals: NASDAQ, NYSE of AMEX.

4° Stop limiet order

Een stop limiet order is gelijkaardig aan een normaal stop order, volgens de manier waarop ze geactiveerd worden. Het verschil ligt in de uitvoering: daar waar een stop-order verandert in een marktorder (en dus geen controle heeft over de uitvoeringsprijs van uw order), wordt een stop limiet order een limiet order bij activatie met als limiet de limiet die u ingegeven heeft bij het plaatsen van het stop limiet order. We raden u aan om dit soort order meer te gebruiken dan een klassiek stop order, omdat u zo veiliger kan werken op markten die heel volatiel zijn.

Indien u bij een verkoop een stop limiet order gebruikt, gelieve ermee rekening te houden dat uw stopprijs en uw limiet onder de BID-prijs moet liggen vanaf het moment waarop u uw order plaatst. Bij een aankoop met stop limiet, moet uw stopprijs en uw limiet boven de ASK-prijs liggen vanaf het moment waarop u uw order plaatst.

Bijvoorbeeld: U heeft een aandeel gekocht aan 100 USD, de koers staat momenteel op 98 USD. U wenst zich in te dekken tegen verder verlies. U plaatst een stop limiet verkooporder. Waarbij u als stop 95 USD ingeeft en als limiet 93 USD. Dit wil zeggen dat als de koers van het aandeel zakt naar 95 USD uw order geactiveerd wordt en op de beurs geplaatst wordt als een verkoop limiet order met als limiet 93 USD.

Nous recommandons d'utiliser ce type d'ordre par rapport au ordres STOP classiques dans la mesure où il évite les surprises liées à des marchés très nerveux ou volatils.

Opgelet :
Een stop limiet order zal geactiveerd worden :

• wanneer de bid of ask uw stop prijs bereiken (bij orders op NASDAQ)
• wanneer de laatste koers uw stop prijs bereikt (bij orders op NYSE of AMEX)

Bij het plaatsen van een stop limiet order dient u rekening te houden met onderstaande regel bij het opgeven van de stop limiet prijs, alle stop limiet orders die hier niet aan voldoen zullen verworpen worden.

Bijvoorbeeld; een stop limiet verkoop order met een limiet van 10 USD en een stop prijs van 9 USD zal verworpen worden. Het verschil van 1 USD (10 USD – 9USD) is groter dan 5% van de stop prijs van 10 USD, immers 5% van 10 USD is 0.5 USD. Het verschil tussen de twee mag dus maximum 0.5 USD zijn.

5° Trailing Stop Order

Als u een trailing stop order plaatst, hoeft u geen limiet- of stopprijs in te vullen, maar enkel een ‘afstand tot de markt’.

In het geval van een trailing stop order in de verkoop, zal uw stopprijs steeds de koers van het aandeel volgen in opwaartse zin. De stopprijs kan nooit dalen. De initiële referentie koers is de huidige laatste koers. Uw stop prijs zal automatisch de koers van het aandeel volgen als het hoger gaat dan deze referentiekoers zonder de door u opgegeven afstand uit het oog te verliezen . Uw stop prijs zal dus intraday wijzigen.

Voor een trailing stop in de aankoop zal uw stopprijs steeds de koers van het aandeel volgen in dalende zin. De stopprijs kan nooit stijgen. De initiële referentie koers is de huidige laatste koers. Uw stop prijs zal automatisch de koers van het aandeel volgen als het lager gaat dan deze referentiekoers zonder de door u opgegeven afstand uit het oog te verliezen . Uw stop prijs zal dus intraday wijzigen.

Van zodra de stopprijs bereikt is, wordt er een order aan marktprijs naar de markt gestuurd. Dit order is dan geldig tot het einde van die beursdag. Opgelet : voor illiquide aandelen loopt u het risico dat het order aan een slechte prijs of zelfs helemaal niet wordt uitgevoerd !

Een voorbeeld van een verkoop:
Een aandeel noteert 100 euro. U plaatst een trailing stop order om te verkopen met een afstand tot de markt van 1 . Uw stopprijs is dus 99 euro. Zolang het aandeel niet zakt tot 99 euro zal de verkoop niet doorgaan. De stopprijs volgt de koers van het aandeel opwaarts en behoudt steeds een afstand van 1 euro. De stopprijs kan nooit zakken. Wanneer de koers stijgt naar een nieuw hoogte van bijvoorbeeld 104 zal de nieuwe, automatisch aangepaste stopprijs, 103 zijn.

Een voorbeeld van een aankoop:
Een aandeel noteert 50 euro. U plaatst een trailing stop order om te kopen met een afstand tot de markt van 0.5 . Uw stopprijs is dus 50.5 euro. Zolang het aandeel niet stijgt tot 50.5 euro, worden de aandelen niet aangekocht. Bij elke daling van de koers van het aandeel, schuift de stopprijs mee op naar beneden. De stopprijs kan nooit stijgen. Wanneer de koers daalt naar een nieuwe diepte van bijvoorbeeld 45 zal de nieuwe, automatisch aangepaste stopprijs, 45.5 zijn.

De referentie koers voor de trailing stop orders komt altijd van Euronext niet van Equiduct.

Gedurende de continue handel op de beurs zullen we een markt order naar de markt sturen, buiten de continue fase zullen we een limiet order sturen waar de limiet de laatste koers zal zijn.

Trailing stop orders zijn niet mogelijk voor warranten, turbo’s en andere afgeleide producten.

6° AON orders

Het ordertype AON wordt vooral gebruikt om gedeeltelijke uitvoeringen te voorkomen (vooral bij illiquide markten).

U duidt bij het ingeven van uw order 'AON' aan als uitvoeringstype en kiest als ordertype 'limiet'. Daarna vervolledigt u het orderformulier als zoals gewoonlijk.

Opgelet, bij een 'AON' order wordt het order volledig uitgevoerd of helemaal niet.

Bvb. Indien u een order plaatst voor 500 stuks gelimiteerd aan € 100 met uitvoeringstype 'AON', dan zal uw order enkel kunnen uitgevoerd worden indien er een tegenpartij is op de markt met exact hetzelfde aantal en exact dezelfde limiet. Indien uw order en dit van de tegenpartij op de markt niet volledig overeenstemmen, dan zal uw order niet uitgevoerd.

Opmerkingen

• Voor orders op Listed Securities (AMEX-NYSE), is het aangewezen veelvouden van 100 in te voeren. Deze worden in principe sneller uitgevoerd dan orders voor bijvoorbeeld 95 aandelen.

• Corporate events (bijvoorbeeld splitsing,...) hebben geen effect op orders die na het sluiten van de beurs worden geplaatst.

  Bvb. U heeft 100 aandelen X in portefeuille. Na beurssluiting plaatst u een verkooporder voor die 100 aandelen X.

  De volgende dag vindt vóór beurs een splitsing (2 voor 1) van het aandeel X plaats. De positie in uw portefeuille zal gesplitst worden door onze diensten (200 aandelen in plaats van 100), maar uw verkooporder voor 100 aandelen X zal niet beïnvloed worden door de splitsing. Let er dus altijd op of er een verrichting op til staat.

  Bij een dividend op de US markten zal uw order niet altijd geannuleerd worden, ook de limiet prijs zal niet aangepast worden, het is dus aan te raden dat u zeker bij het uitkeren van het dividend uw limiet orders goed opvolgt.

Geldigheidsduur van de orders

• Day (dag): Uw order is 1 beursdag geldig. Indien uw order niet is uitgevoerd, wordt deze automatisch geannuleerd bij sluiting van de beurs. Wanneer u een dagorder ingegeven heeft na sluiting van de beurs, is uw order geldig gedurende de volgende beursdag.
• GTC (Good Till Cancelled): Uw order blijft 365 dagen geldig. De orders kunnen geannuleerd worden door u, de beurs of Keytrade Bank.

Opmerking

Indien een dagorder gedurende een beursdag gedeeltelijk wordt uitgevoerd, dan wordt het gedeelte dat nog niet uitgevoerd werd aan het einde van de dag geannuleerd. U dient opnieuw een order in te geven als u dit overblijvende gedeelte alsnog wenst te verhandelen, waarvoor opnieuw, bij uitvoering, transactiekosten worden berekend.
Bij een GTC order blijft het overblijvende gedeelte van uw order als deelorder staan totdat het geheel is uitgevoerd of u het annuleert. U betaalt eenmaal de transactiekosten, ongeacht het aantal deeluitvoeringen.

Orders kunnen geannuleerd worden door uzelf, door de beurs of door Keytrade Bank.

Indien u een order plaatst na sluiting van de beurs (dus na 22u00), kunt u dit order uitsluitend annuleren vanaf 14u30 (CET) de volgende beursdag.

Opmerking 2
Indien u de opbrengst van een uitgevoerd verkooporder wenst te gebruiken, dan dient u rekening te houden met de valutadatum van de beschikbaar geworden cash.

Valutadata per markt :

Uurschema

De Canadese markten zijn open van 15u30 tot 22u00 (GMT-5).

Soorten toegelaten orders:

• Limiet order (Limit order)
  Een limiet order is nauwkeuriger dan een marktorder. U kunt een limiet vastleggen zowel voor de aankoop als voor de verkoop, maar dit biedt geen enkele garantie over de uitvoering van uw order. Bijvoorbeeld, bij een verkoop is de limiet die u bepaalt de minimumprijs waaraan u bereid bent te verkopen, lager wordt uw order niet uitgevoerd.
  Bij het plaatsen van een limiet order, vult u het veld "Prijs" in.

Hoeveelheid

Op de Canadese markten werkt men met ‘board lot’ orders. Een ‘board lot’ order is een order waarbij er aan vooraf bepaalde lotvolumes gehandeld wordt. De grootte van het lot is afhankelijk van de koers van het effect:

• Koers per eenheid is lager dan $0.10 - de grootte van het lot is 1,000 eenheden
• Koers per eenheid is $0.10 tot $0.99 - de grootte van het lot is 500 eenheden
• Koers per eenheid si $1.00 of meer - de grootte van het lot is 100 eenheden

Bvb. Indien u een aandeel X wenst te kopen dat momenteel noteert aan $ 0.90 en u geeft een order in voor 500 stuks, dan zal uw order in één keer uitgevoerd worden. Indien u echter een order ingeeft voor 700 stuks, dan zal u een eerste uitvoering krijgen voor 500 stuks en zullen er 200 stuks op de markt blijven staan, ook al staan deze aan dezelfde limiet op de markt als de koers van het moment.

Geldigheidsduur van de orders

• Day (dag) Uw order is 1 beursdag geldig. Indien uw order niet is uitgevoerd, wordt deze automatisch geannuleerd bij sluiting van de beurs. Wanneer u een dagorder ingegeven heeft na sluiting van de beurs, is uw order geldig gedurende de volgende beursdag.
• GTC (Good Till Cancelled): Uw order blijft 90 dagen geldig.

Opmerking 1:
Indien een dagorder gedurende een beursdag gedeeltelijk wordt uitgevoerd, dan wordt het gedeelte dat nog niet uitgevoerd werd aan het einde van de dag geannuleerd. U dient opnieuw een order in te geven als u dit overblijvende gedeelte alsnog wenst te verhandelen, waarvoor opnieuw, bij uitvoering, transactiekosten worden berekend. Bij een GTC order blijft het overblijvende gedeelte van uw order als deelorder staan totdat het geheel is uitgevoerd of u het annuleert. U betaalt eenmaal de transactiekosten, ongeacht het aantal deeluitvoeringen. Orders kunnen geannuleerd worden door uzelf, door de beurs of door Keytrade Bank.

Opmerking 2:
Indien u de opbrengst van een uitgevoerd verkooporder wenst te gebruiken, dan dient u rekening te houden met de valutadatum van de beschikbaar geworden cash.

Valutadata per markt :

1° Uurschema

De beurs van Stockholm is open van 9u00 tot 17u25 CET (closing call 17u25 tot 17u30).

De beurs van Helsinki is open van 9u00 tot 17u25 CET (closing call 17u25 tot 17u30).

De beurs van Kopenhagen is open van 9u00 tot 16u55 CET (closing call 16u55 tot 17u00).

Orders worden vanaf 8u00 naar de beurs gezonden, maar zij behouden tot de opening van de beurs (9.00 uur) hun “wacht” statuut. De dagorders worden geannuleerd na beurssluiting, om 17u45. Orders geplaatst na 17u40 worden de volgende beursdag naar de beurs gestuurd.

2° Deviezen

Aandelen op de beurs van Stockholm noteren in SEK.

Aandelen op de beurs van Helsinki noteren in EUR.

Aandelen op de beurs van Kopenhagen noteren in DKK.

3° Soorten orders en toegelaten hoeveelheden

4° Geldigheidsduur van de orders

U heeft de mogelijkheid om de geldigheidsduur van uw order te bepalen

• DAY(dag)
  Uw order blijft 1 beursdag geldig. Indien uw order niet is uitgevoerd, wordt het automatisch geannuleerd bij sluiting van de beurs. Wanneer u een dagorder ingegeven heeft na sluiting van de beurs, is uw order geldig voor de volgende beursdag.
• GTC (Good till Cancelled)
  Uw order blijft maximum 90 dagen geldig. De orders kunnen geannuleerd worden door u, de beurs of Keytrade Bank.

Indien een dagorder gedurende een beursdag gedeeltelijk wordt uitgevoerd, wordt het gedeelte dat nog niet uitgevoerd werd aan het einde van de dag geannuleerd. U dient dan opnieuw een order in te geven als u dit overblijvende gedeelte alsnog wenst te verhandelen. Hiervoor worden dan bij uitvoering opnieuw transactiekosten aangerekend.

Bij een GTC order blijft het overblijvende gedeelte van uw order als deelorder staan totdat het geheel is uitgevoerd, tenzij u het annuleert. U betaalt eenmaal de transactiekosten, ongeacht het aantal deeluitvoeringen. Orders kunnen geannuleerd worden door uzelf, door de beurs of door Keytrade Bank.

Tick sizes of the market

Opmerking:
Indien u de opbrengst van een uitgevoerd verkooporder wenst te gebruiken, dan dient u rekening te houden met de valutadatum van de beschikbaar geworden cash.

Valutadata per markt :

Opmerking 2
Als u een limietorder invoert, mag uw limiet procentueel niet teveel afwijken van de laatste koers. Zo niet wordt uw order geweigerd. Hieronder vindt u de variaties die toegestaan zijn, gelinkt aan de prijs waaraan het aandeel noteert.

Uurschema

De beurs van Oslo is open van 9u00 tot 16u30 CET.

Orders worden vanaf 8u15 naar de beurs gezonden, maar zij behouden tot de opening van de beurs (9u00) hun “wacht” statuut. De dagorders worden geannuleerd na beurssluiting, om 16u30. Orders geplaatst na 16u30 worden de volgende beursdag naar de beurs gestuurd.

Deviezen

De munteenheid op de beurs van Oslo is uitgedrukt in NOK.

Soorten orders en toegelaten hoeveelheden

Geldigheidsduur van de orders

U heeft de mogelijkheid om de geldigheidsduur van uw order te bepalen.

• Day (dag) Uw order blijft 1 beursdag geldig. Indien uw order niet is uitgevoerd, wordt het automatisch geannuleerd bij sluiting van de beurs. Wanneer u een dagorder ingegeven heeft na sluiting van de beurs, is uw order geldig voor de volgende beursdag.
• GTC (Good Till Cancelled) Uw order blijft maximum 90 dagen geldig. De orders kunnen geannuleerd worden door u, de beurs of Keytrade Bank.

Indien een dagorder gedurende een beursdag gedeeltelijk wordt uitgevoerd, dan wordt het gedeelte dat nog niet uitgevoerd werd aan het einde van de dag geannuleerd. U dient opnieuw een order in te geven als u dit overblijvende gedeelte alsnog wenst te verhandelen, waarvoor opnieuw, bij uitvoering, transactiekosten worden berekend.

Bij een GTC order blijft het overblijvende gedeelte van uw order als deelorder staan totdat het geheel is uitgevoerd of u het annuleert. U betaalt eenmaal de transactiekosten, ongeacht het aantal deeluitvoeringen.

Tick sizes van de markt

Opmerking:
Indien u de opbrengst van een uitgevoerd verkooporder wenst te gebruiken, dan dient u rekening te houden met de valutadatum van de beschikbaar geworden cashnible.

Valutadata per markt :

Opmerking 2
Als u een limietorder invoert, mag uw limiet procentueel niet teveel afwijken van de laatste koers. Zo niet wordt uw order geweigerd. Hieronder vindt u de variaties die toegestaan zijn, gelinkt aan de prijs waaraan het aandeel noteert.

U heeft ook de mogelijkheid om uw orders vóór of na de markturen te plaatsen (Extended Hours Trading).

Hoe kan men een order plaatsen voor of na de gewone markturen?

Indien u een order wenst te plaatsen, kiest u:

"US markten vóór beursopening"
14u00 tot 15u15: ingave van de orders
15u25: automatische annulatie van de niet-uitgevoerde orders

of

"US markten na beurssluiting"
22u15 tot 00u30: ingave van de orders
00u45: automatische annulatie van de niet-uitgevoerde orders

Omdat de liquiditeit niet altijd gegarandeerd is, vooral niet voor kleine waarden, zijn de enige geldige orders op ECN limiet orders met als geldigheidsduur één dag (day orders).

Alle orders die niet uitgevoerd zijn of slechts gedeeltelijk uitgevoerd werden, zullen door Keytrade Bank geannuleerd worden onmiddelijk na de desbetreffende sessie.

Aandelen die u gekocht heeft tijdens de pre-opening kan u natuurlijk verkopen tijdens de gewone markturen en vice versa. De transactiekosten voor de handel in Extended Hours zijn hetzelfde als de tarieven die op andere markten toegepast worden.

Opmerking
Indien u de opbrengst van een uitgevoerd verkooporder wenst te gebruiken, dan dient u rekening te houden met de valutadatum van de beschikbaar geworden cash.

Valutadata per markt :

Wat is de "US witholding tax on options" ?

Niet-US residenten betalen al 30%/15 % Amerikaanse bronheffing op de uitbetaling van een dividend van Amerikaanse oorsprong. De Amerikaanse belastingsdienst IRS heeft opgemerkt dat buitenlandse investeerders vaak belastingen vermijden door opties op Amerikaanse aandelen te kopen. Als gevolg van een wijziging van de Amerikaanse fiscale wetgeving zal er daarom in bepaalde gevallen vanaf 1/1/2017 ook bronheffing geheven worden als het onderliggend Amerikaans aandeel van de optie een dividend uitkeert.

In welke gevallen zal ik de bronheffing moeten betalen ?

De Amerikaanse bronheffing is verschuldigd op het dividend uitgekeerd door het onderliggend Amerikaans aandeel van de optie als de delta van de optie 1 of meer is op het moment van de aankoop van de optie.

Indien u de optie koopt bij een delta van 0,9 en de delta is 1 op het moment van de uitbetaling van het dividend, hoeft u geen bronheffing te betalen. Het is de delta op het moment van de aankoop die telt. Indien u een optie koopt met een delta van 1 en u verkoopt deze optie vóór het onderliggende Amerikaanse aandeel een dividend uitkeert, betaalt u natuurlijk geen bronheffing.

Met fonds, wordt "instelling voor collectief belegging" bedoeld. ICB is een algemeen begrip gebruikt voor verschillende instellingen zoals de gemeenschappelijke beleggingsfonds (GBF) de beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal (de bevek) en de beleggingsvennootschap met vast kapitaal (bevak).

Voor de meeste fondsen wordt dagelijks (na beurstijd) de "Netto Inventariswaarde (NIW)" berekend. Deze NIW wordt 's anderdaags op de site gepubliceerd. U koopt of verkoopt nooit aan deze gepubliceerde NIW. Aan welke NIW u koopt of verkoopt verschilt naargelang de fondsenbeheerder.

Opmerking:
Indien u de opbrengst van een uitgevoerd verkooporder wenst te gebruiken, dan dient u rekening te houden met de valutadatum van de beschikbaar geworden cash.

Elk verzoek om inschrijving op/terugbetaling van aandelen/deelnemingsrechten van het fonds kan worden ingediend en geregistreerd via onze Transactiesite. Elke werkdag centraliseert Keytrade Bank al deze verzoeken geplaatst vanaf 11u30 (Belgische tijd) van de vorige dag (D-1) of de vorige werkdag tot 11u30 van dag D en stuurt deze onmiddellijk naar haar correspondent die op zijn beurt de verzoeken voor uitvoering doorstuurt om 13uur. Het order dat ingediend en geregistreerd wordt voor 11u30 via onze Transactiesite wordt uitgevoerd aan de Netto Inventaris Waarde (NIW) van diezelfde dag (D), de volgende dag (D+1), de daaropvolgende dag (D+2) of wekelijks (tot D+7) afhankelijk van de voorwaarden voor inschrijving en inkoop van de aandelen/ deelnemingsrechten (vooral van de cut-off time) vermeld in het prospectus. Indien het order wordt geplaatst en geregistreerd na 11u30 , zal het order op de volgende werkdag voor uitvoering verstuurd worden. Aanvragen tot compartimentswijziging zijn bij Keytrade Bank niet mogelijk.

Voorbeeld 1 : U plaatst op dag D om 9u een verkooporder voor een fonds waarvoor de cut-off time vermeld in het prospectus 10u30 is en de berekening van de NIW gebeurt op D+1. Aangezien Keytrade Bank uw order pas om 11u30 verstuurt, hetzij na de cut-off van het fonds, krijgt u de NIW van D+1, berekend op D+2.

Voorbeeld 2 : U plaatst op dag D om 12u een verkooporder voor hetzelfde fonds. Uw order zal op de volgende werkdag om 11u30 naar onze correspondent verstuurd worden en bijgevolg krijgt u de NIW van D+2, berekend op D+3.

Voorbeeld 3 : U plaatst op dag D om 9u een verkooporder voor een fonds waarvoor de cut-off time vermeld in het prospectus 12u is en de berekening van de Netto Inventaris Waarde (NIW) gebeurt op D+1. Aangezien Keytrade Bank uw order pas om 11u30 verstuurt maar slechts door onze correspondent om 13u wordt verstuurd voor uitvoering, zal het order na de cut-off time van het fonds verstuurd worden. U krijgt de NIW van D+1, berekend op D+2.

Voorbeeld 4 : U plaatst op dag D om 9u een verkooporder voor een fonds waarvoor de cut-off time vermeld in het prospectus 15u is en de berekening van de Netto Inventaris Waarde (NIW) gebeurt op D+1. Aangezien Keytrade Bank uw order om 11u30 verstuurt en voorts door onze correspondent om 13u wordt verstuurd voor uitvoering, zal het order voor de cut-off time van het fonds verstuurd worden. U krijgt de NIW van de dag (D), berekend op D+1.

Opgelet : Ondanks het feit dat uw order op de correcte uitvoeringsdatum, en dus ook tegen de correcte prijs werd uitgevoerd, kan uw order nog enkele dagen "pending" blijven staan. Dit komt doordat de markt van beleggingsfondsen niet in real time werkt en Keytrade Bank dus ook de definitieve uitvoeringsbevestiging van de fondsenbeheerders moet afwachten. En dit kan enkele dagen duren.

Valutadata per markt :

Euro-obligaties" (of ook wel "Eurobonds" genoemd) zijn obligaties die vaak in meerdere Europese landen tegelijk worden uitgegeven. De emittenten zijn vaak grote internationale instellingen, bedrijven of soms publieke overheden. Het voorvoegsel "euro" duidt enkel op de plaats van uitgifte van de obligaties (nl. Europa) en niet op de nationaliteit van de emittent of de munteenheid van de emissie. Een eurobond kan dus perfect worden uitgegeven door een Japans bedrijf in Amerikaanse Dollar.

Naast de "euro-obligatiemarkt" bestaat er ook nog de markt van de binnenlandse of "domestic" obligaties. Dit zijn obligaties die enkel in het thuisland van de emittent worden uitgegeven (bvb. een obligatielening van General Motors die in de Verenigde Staten wordt uitgegeven). Keytrade Bank verhandelt enkel Euro-obligaties.

De uitgifte van obligaties ("primaire markt")

Een emittent (bvb een multinational) die in het kader van zijn bedrijfsfinanciering een obligatielening wenst uit te schrijven, zal zich tot een gespecialiseerde bankier wenden die de uitgifte in al haar formaliteiten zal regelen. Daarbij dienen tal van parameters ingevuld, waarvan de belangrijkste zijn: het bedrag van de uitgifte, de looptijd, de munteenheid, de coupon en de intekenprijs

• Het bedrag van de uitgifte ("issue size"): dit is het totale bedrag dat de emittent wenst op te halen op de primaire obligatiemarkt. Een veel voorkomende "issue size" op de eurobondmarkt is 100 miljoen €.
• De looptijd van de obligatie wordt tevens bepaald door de emittent. Die schommelt veelal tussen 3 en 10 jaar.
• De munteenheid: alhoewel de meeste emissies in € gebeuren, kan een euro-obligatie in alle mogelijke munten worden uitgegeven.
• De "coupon": dit is de periodieke (vaak jaarlijkse) rentevoet die de belegger zal ontvangen op het nominaal geinvesteerde bedrag.
• De intekenprijs: dit is het percentage van de nominale waarde waartegen de obligatie op de "primaire markt" wordt uitgegeven.

Voorbeeld: General Motors wenst een euro-obligatie uit te geven. Samen met de zakenbankier wordt overeengekomen dat de uitgifte op de primaire markt volgende karakteristieken zal hebben:

• Bedrag van de uitgifte: 150.000.000€
• Looptijd: 7 jaar
• Munteenheid: €
• Coupon: 5,25%
• Intekenprijs: 101%

Gedurende een beperkte periode (de zogenaamde "inschrijvingsperiode", vaak 4 à 6 weken) kunnen beleggers dus inschrijven ("inschrijving op de primaire markt") op de obligatielening van General Motors. Voor een nominale belegging van 10.000€, dient een belegger wel 10.100€ te betalen (101%). Gedurende 7 jaar zal deze obligatie op elke coupon-verjaardag een rente opbrengen van 525€ (5,25% van 10.000€) vóór afhouding van roerende voorheffing. Op eindvervaldag (na 7 jaar) ontvangt de belegger zijn 10.000€ terug.

Secundaire markt van euro-obligaties

Eénmaal de inschrijvingsperiode van een nieuwe obligatielening voorbij is, kan er niet meer worden ingeschreven tegen de oorspronkelijke intekenprijs. De obligatie noteert dan niet meer op de "primaire markt".

Dit betekent echter niet dat een geïnteresseerd belegger deze obligatie niet meer kan kopen! Inderdaad, daags na de afsluiting van de inschrijvingsperiode "verhuist" de obligatielening van de primaire naar de secundaire markt.

De secundaire markt van euro-obligaties is dus niets anders dan een markt van reeds bestaande euro-obligaties. Op deze markt zijn permanent kopers en verkopers actief, waardoor er permanent een prijsvorming optreedt. Een belegger, die een obligatie op de primaire markt heeft gekocht, kan die dus in principe steeds op de secundaire markt verkopen. De actieve belegger kan tevens op de secundaire obligatiemarkt op koopjesjacht gaan naar interessant geprijsde obligaties.

In tegenstelling tot de aandelenmarkt, gebeuren de meeste transacties op euro-obligaties echter niet via de beurs, maar rechtstreeks tussen professionelen (bankiers, wisselagenten,...). Vaak zijn de euro-obligaties wel beursgenoteerd (veelal op de Luxemburgse beurs), maar om redenen van beperkte liquiditeit, wordt het merendeel der transacties OTC ("over the counter" tussen professionelen) afgehandeld. Dit betekent dat, in tegenstelling tot de aandelenhandel, de eurobond handel een puur professionele handel is.

Als absolute primeur stelt Keytrade Bank via haar Eurobond trading platform deze professionele secundaire markt open aan haar cliënten.

Basisbegrippen bij het beleggen in euro-obligaties

Waarom zou ik beleggen in obligaties, hoe veilig is een obligatie-belegging, hoe kies ik een goede obligatie, waarop moet ik letten,….?

Op deze en nog veel andere basisvragen proberen wij u hierna een antwoord te bieden. Wij wensen u hierna een eerste inzicht te geven in de basisbegrippen van het beleggen in obligaties. Voor een meer gedetailleerde uiteenzetting, verwijzen wij naar de uitgebreide literatuur terzake.

De tegenstelling: "Risico" en "Rendement"

Vanzelfsprekend wenst elke belegger steeds de onmogelijke combinatie van "grote veiligheid" en "hoog rendement" op al zijn beleggingen. Jammer genoeg gaat veiligheid meestal nooit samen met hoog rendement. Hoge rendementen houden meestal hogere risico's in. Deze universele vuistregel is van toepassing in het ganse beleggingslandschap, dus ook in de obligatiemarkt.

1. Kwaliteit en Rating
   De kwaliteit van de emittent wordt vaak uitgedrukt door zijn zogenaamde "rating". De rating van een emittent geeft een idee over zijn kredietwaardigheid. Hierbij wordt de vraag gesteld: hoe zeker is de obligatiehouder (de belegger dus) dat de emittent aan al zijn verplichtingen zal voldoen? Naast de periodieke betaling van de interesten, dient de emittent vanzelfsprekend in staat te zijn om op de vervaldag het nominale bedrag van de obligatie terug te betalen aan de belegger.

   Er bestaan meerdere "ratingbureaus", die een objectief oordeel vellen over de kredietwaardigheid van emittenten op de obligatiemarkt. De meest gekende ratingbureaus zijn Standard&Poors ("S&P") en Moody's.

   Na een grondige analyse van de emittenten, geven deze bureaus een zogenaamde "credit-rating", die een aanduiding is van de kredietwaardigheid van deze emittenten.

   Indien Standard&Poors een "AAA"-rating toekent aan een emittent, dan is dit een aanduiding dat deze emittent uiterst solvabel is. Het equivalent van "AAA"-rating van Standard&Poors is de "Aaa"-rating van Moody's.

   Obligaties die een rating hebben die lager is dan "BBB" (volgens de S&P rangschikking) of "Baa3" (volgens Moody's) worden algemeen als speculatief aanzien.

   Standard & Poor's	Moody's
   AAA An obligation rated 'AAA' has the highest rating assigned by Standard & Poor's. The obligor's capacity to meet its financial commitment on an obligation is extremely strong.	Aaa Bonds which are rated Aaa are judged to be of the best quality. They carry the smallest degree of investment risk and are generally referred to as "gilt edged." Interest payments are protected by a large or by an exceptionally stable margin and principal is secure. While the various protective elements are likely to change, such changes as can be visualized are most unlikely to impair the fundamentally strong position of such issues.
   AA An obligation rated 'AA' differs from the highest rated obligations only in small degree. The obligor's capacity to meet its financial commitment on the obligation is very strong.	Aa1 - Aa3 Bonds which are rated Aas are judged to be of high quality by all standards. Together with the Aaa group they comprise what are generally known as high-grade bonds. They are rated lower than the best bonds because margins of protection may not be as large as in Aaa securities or fluctuation of protective elements may be of greater amplitude or there may be other elements present which make the long-term risk appear somewhat larger than the Aaa securities.
   A An obligation rated 'A' is somewhat more susceptible to the adverse effects of changes in circumstances and economic conditions than obligations in higher rated categories. However, the obligor's capacity to meet its financial commitment on the obligation is still strong.	A1 - A3 Bonds which are rated A possess many favorable investment attributes and are to be considered as upper-medium-grade obligations. Factors giving security to principal and interest are considered adequate, but elements may be present which suggest a susceptibility to impairment some time in the future.
   BBB An obligation rated 'BBB' exhibits adequate protection parameters. However, adverse economic conditions or changing circumstances are more likely to lead to a weakened capacity of the obligor to meet its financial commitment on the obligation.	Baa1 - Baa3 Bonds which are rated Baa are considered as medium-grade obligations (i.e., they are neither highly protected nor poorly secured). Interest payments and principal security appear adequate for the present but certain protective elements may be lacking or may be characteristically unreliable over any great length of time. Such bonds lack outstanding investment characteristics and in fact have speculative characteristics as well.
   BB An obligation rated 'BB' is less vulnerable to nonpayment than other speculative issues. However, it faces major ongoing uncertainties or exposure to adverse business, financial, or economic conditions which could lead to the obligor's inadequate capacity to meet its financia	Ba1 - Ba3 Bonds which are rated Ba are judged to have speculative elements; their future cannot be considered as well assured. Often the protection of interest and principal payments may be very moderate, and thereby not well safeguarded during both good and bad times over the future. Uncertainty of position characterizes bonds in this class.
   B An obligation rated 'B' is more vulnerable to nonpayment than obligations rated 'BB', but the obligor currently has the capacity to meet its financial commitment on the obligation. Adverse business, financial, or economic conditions will likely impair the obligor's capacity or willingness to meet its financial commitment on the obligation.	B1 - B3 Bonds which are rated B generally lack characteristics of the desirable investment. Assurance of interest and principal payments or of maintenance of other terms of the contract over any long period of time may be small.
   CCC An obligation rated 'CCC' is currently vulnerable to nonpayment, and is dependent upon favorable business, financial, and economic conditions for the obligor to meet its financial commitment on the obligation. In the event of adverse business, financial, or economic conditions, the obligor is not likely to have the capacity to meet its financial commitment on the obligation.	Caa1 - Caa3 Bonds which are rated Caa are of poor standing. Such issues may be in default or there may be present elements of danger with respect to principal or interest.
   CC An obligation rated 'CC' is currently highly vulnerable to nonpayment.	Ca Bonds which are rated Ca represent obligations which are speculative in a high degree. Such issues are often in default or have other marked shortcomings.
   C A subordinated debt or preferred stock obligation rated 'C' is CURRENTLY HIGHLY VULNERABLE to nonpayment. The 'C' rating may be used to cover a situation where a bankruptcy petition has been filed or similar action taken, but payments on this obligation are being continued. A 'C' also will be assigned to a preferred stock issues in arrears on dividends or sinking fund payments, but that is currently paying.	C Bonds which are rated C are the lowest rated class of bonds, and issues so rated can be regarded as having extremely poor prospects of ever attaining any real investment standing.
   D An obligation rated 'D' is in payment default. The 'D' rating category is used when payments on an obligation are not made on the date due even if the applicable grace period has not expired, unless Standard & Poor's believes that such payments will be made during such grace period. The 'D' rating also will be used upon the filing of a bankruptcy petition or the taking of a similar action if payments on an obligation are jeopardized.
   N.R. This indicates that no rating has been requested, that there is insufficient information on which to base a rating, or that Standard & Poor's does not rate a particular obligation as a matter of policy.	NR Not rated.
   Plus (+) or minus (-) The ratings from 'AA' to 'CCC' may be modified by the addition of a plus or minus sign to show relative standing within the major rating categories.
   r This symbol is attached to the ratings of instruments with significant noncredit risks. It highlights risks to principal or volatility of expected returns which are not addressed in the credit rating.

   ---

   Vanzelfsprekend zal een obligatie uitgegeven door een zeer goede debiteur (met een hoge rating, bvb AA of A2) een lager rendement opleveren, dan een obligatie met dezelfde karakteristieken, waarvan de emittent in slechte financiële papieren zit (en die daardoor bvb een rating B of B2 heeft).

   Let dus bij het vergelijken van rendementen steeds op de rating van de obligaties!

2. Duurtijd
   In normale marktomstandigheden zal een langlopende obligatie steeds een hoger rendement opleveren dan een kortlopende obligatie. Een langlopende obligatie houdt echter wel hogere risico's in: er is een hoger renterisico en aangezien de toekomst nooit voorspelbaar is, is de kans dat iets fout loopt met een emittent vanzelfsprekend groter naarmate de looptijd langer is.

3. Munteenheid
   Sommige obligaties kunnen een zeer aantrekkelijk rendement vertonen, zonder dat het daarom om slechte debiteuren gaat! De reden kan gewoon zijn dat de obligatie is uitgegeven in een hoge-rendementsmunt. Vergeet echter niet dat wisselkoersen evolueren en dus een risico inhouden! Indien u absoluut geen wisselrisico wenst te nemen, dient u enkel in € te beleggen. Het rendement van obligaties in € is dan misschien wel lager dan in sommige andere munten (bvb Hongaarse Forint), maar u neemt dan ook geen wisselkoersrisico. Wenst u echter bvb te speculeren op een stijging van de Amerikaanse Dollar, kan het wel interessant zijn om obligaties in Amerikaanse Dollar te kopen.

4. Interestvoet en Coupon
   De coupon is de periodieke interestbetaling die je als obligatiehouder ontvangt. Meestal betalen euro-obligaties een jaarlijkse vaste coupon uit, maar halfjaarlijkse of trimestriële coupons komen ook voor.

   Het couponbedrag wordt bepaald door de nominale interestvoet te vermenigvuldigen met het nominale bedrag van de obligatie.

   Voorbeeld:
   Een obligatie heeft een nominale interestvoet van 5,25% per jaar. Een belegger kocht 10.000 € en betaalde daar 10.400 € voor. Hij zal elk jaar 5,25% van 10.000 € als coupon ontvangen: 5,25% x 10.000 = 525 €.

   Naast de obligaties met vaste rentevoet, bestaan ook obligaties met veranderlijke rentevoet. De rentevoet van deze obligaties wijzigt periodiek gedurende de ganse looptijd van de obligatie (veelal wordt de rente trimestrieel aangepast). Meestal wordt deze "vlottende rente" gekoppeld aan één of andere marktrentevoet, zoals de Euribor-rente. Deze obligaties worden in het vakjargon ook vaak "Floating Rate Notes" genoemd.

   Voorbeeld:
   een "Floating Rate Note" heeft een looptijd van 4 jaar en betaalt een trimestriële coupon die wordt vastgesteld op "Euribor 3 maand + 0,50%".

   Er bestaan tevens zogenaamde "zero-coupon obligaties". Zoals de naam al laat vermoeden betalen deze obligaties geen periodieke coupon uit. Dit betekent echter niet dat een belegging in een zero-coupon oninteressant zou zijn. Inderdaad: het karakteristieke aan een zero-coupon obligatie is dat deze "onder pari" wordt uitgegeven. Dit betekent dat als een belegger een zero-coupon obligatie koopt, hij minder betaalt dan de terugbetalingsprijs van de obligatie. Zijn rendement wordt gevormd door het verschil tussen de terugbetalingsprijs (vaak 100% van het nominale bedrag) en de prijs die de belegger betaalde.

   Voorbeeld:
   een "zero-coupon obligatie" heeft een looptijd van 5 jaar en noteert aan 75%. De terugbetalingsprijs is 100%. De belegger zal gedurende 5 jaar géén coupons ontvangen, maar zijn investering van 75% wordt na 5 jaar terugbetaald aan 100%.

5. Prijs en rendement
   In het hierboven aangehaalde voorbeeld ontvangt de belegger een jaarlijkse coupon van 5,25%. Deze coupon wordt berekend op het nominale bedrag van de obligatie die hij kocht (10.000 €) en niet op de prijs die hij betaalde (10.400 €).

   Derhalve is het rendement, dat de belegger haalt op zijn investering, lager dan 5,25%!
   Zijn "direct rendement" bedraagt slechts 525/10.400 = 5,05%.
   Dus: hoe hoger de prijs van een obligatie, hoe lager zijn rendement.

   Professionele beleggers hanteren echter quasi nooit het begrip"direct rendement", maar wel het zogenaamde "actuariele rendement".

   Het actuariële rendement is het rendement op jaarbasis van een obligatie waarbij niet alleen rekening wordt gehouden met de couponrente, maar ook met andere elementen zoals coupondatum, de eindvervaldag, de huidige prijs en de terugbetalingsprijs van de obligatie.
   Hernemen we even het voorbeeldje van hierboven. Stel dat de belegger deze obligatie had gekocht net één jaar voor eindvervaldatum. Hij betaalde dus 104% (10.400 € voor 10.000 € nominaal) en zal na één jaar aan 100% (of 10.000 €) worden terugbetaald. Na één jaar maakt de belegger zijn rekening: enerzijds ontving hij 5,25% coupon maar hij verloor 4% op zijn belegging (hij kocht aan 104% en werd aan 100% terugbetaald). Zijn netto-rendement bedraagt dus slecht 1,25%.
   Stel nu dat de belegger deze obligatie net twee jaar voor vervaldag had gekocht, eveneens aan 104%. Na afloop maakt de belegger opnieuw zijn rekening: hij ontving 2 coupons van 5,25%, hetzij 10,50%, en hij verloor 4% op zijn belegging. Na twee jaar heeft hij dus een netto-rendement van 10,50%-4% = 6,50%, hetzij ongeveer 3,25% per jaar.

   Deze rendementsbenadering geeft een veel preciezer beeld van het werkelijke rendement van een obligatiebelegging dan het eenvoudige "directe rendement".

   Professionelen berekenen dit rendement echter met technieken van de actuariële wiskunde (het voorbeeld hierboven is sterk vereenvoudigd!), waardoor men spreekt over het "actuariële rendement".

6. Speciale terugbetalingsformules
   Meestal worden obligaties gewoonweg (in geld) terugbetaald tegen de nominale waarde.
   Dit hoeft echter niet steeds het geval te zijn. Sommige obligaties worden automatisch terugbetaald in aandelen; bij andere obligaties heeft de belegger de keuze om op de eindvervaldag te worden terugbetaald hetzij in aandelen, hetzij in cash. Voor nog andere obligaties is de terugbetaling gekoppeld aan een beursindex.

7. Waarborgen/Rangorde
   Er wordt algemeen aangenomen dat obligaties tamelijk veilige beleggingen zijn. De kans dat een obligatie van een goede emittent niet wordt terugbetaald is tamelijk klein.

   In het geval een emittent in faling zou gaan, bestaat immers een volgorde waarin de schuldeisers van deze emittent zullen worden terugbetaald. Eerst worden gepriviligeerde schuldeisers terugbetaald (bvb de Staat, de hypothecaire schuldeisers,...). Vervolgens worden de gewone schuldeisers terugbetaald (in deze groep zitten de meeste obligatiehouders). Als allerlaatste worden de achtergestelde schuldeisers terugbetaald (de aandeelhouders, de achtergestelde obligatiehouders,...).

   Het is dus van belang dat de waarborgen en de rangorde bij faling van de obligaties worden beoordeeld alvorens men als belegger een obligatie aankoopt.

   • Waarborgen :
     • In tegenstelling tot "secured bonds" worden "unsecured bonds" uitgegeven zonder specifieke waarborgen.
     • Bij multi-nationals wordt de emissie van een obligatie vaak gewaarborgd door het moederbedrijf ("Company Guarantee" of als het om een bankgroep gaat "Bank Guarantee")
     • Sommige obligatie-emissies zijn "asset backed": dit betekent dat er specifieke activa werden geblokkeerd die als garantie dienen voor de terugbetaling van de obligatielening
   • Rangorde:
     • Een "subordinated bond" (achtergestelde obligatie) wordt in geval van faillissement nà alle andere obligatiehouders betaald, maar net voor de aandeelhouders.
     • Een "senior bond" is een gewone obligatie, die niet is achtergesteld en dus veiliger is dan een "subordinated bond".

8. Verlopen interesten
   De meeste eurobonds betalen een jaarlijkse coupon. Elke dag, dat een belegger een obligatie aanhoudt, verdient hij dus in principe 1/365 ste aan deze jaarlijkse coupon.

   Stel nu dat de belegger een obligatie koopt op de secundaire markt, en dat deze obligatie binnen 7 maand zijn jaarlijkse coupon uitbetaalt. Anders gesteld: sinds de laatste couponbetaling zijn 5 maanden verlopen. In deze obligatie zitten dan 5 maanden verlopen interesten. Deze interesten komen aan de verkoper van deze obligatie toe. De koper van de obligatie zal die dus moeten betalen. De koper zal echter wel op coupondatum (binnen 7 maand) de volledige coupon ontvangen.

   De verlopen interesten worden berekend door een breuk toe te passen op het couponbedrag: de teller van deze breuk is gelijk aan het aantal dagen verlopen interest, de noemer is het aantal dagen in één jaar.
   Deze breuk (ook wel de "accrual basis" genoemd) kan verschillen van obligatie tot obligatie. De meest voorkomende "accrual basis" zijn:

   • ACT/ACT: De teller drukt het effectieve aantal dagen ("actual") uit tussen de laaste coupondatum en de valutadatum. De noemer drukt het effectief aantal dagen in het jaar aan (365 of 366)
   • ACT/360: De teller drukt het effectief aantal dagen uit tussen de laatste coupondatum en de valutadatum. De noemer wordt op 360 dagen bepaald.
   • 30/360: Er wordt uitgegaan dat elke maand dertig dagen telt.

   Voorbeeld
   Een obligatie heeft volgende karakteristieken:

   • laatste coupon werd betaald op 23 februari 2003
   • de coupon bedraagt 6% per jaar
   • de accrual basis is ACT/ACT

   Een belegger koopt 10.000 € in deze obligatie op valutadatum 19 september 2003.

   Het exact aantal dagen tussen 23/2/2003 en 19/9/2003 bedraagt 208 dagen.
   De verkoper van de obligatie heeft dus recht op 6% x 10.000 x208 / 365 =341,92 € aan "verlopen interesten". De koper zal die dienen te betalen aan de verkoper. De koper zal echter wel op 23/2/2004 (eerstvolgende coupondatum) de volledige coupon ontvangen, nl: 6% x 10.000 = 600 €.

1° Inleiding

Op onze site zijn de obligaties van de primaire markt beschikbaar, d.w.z. enkel nieuwe uitgiftes.

2° Tijdschema

Transacties zijn mogelijk van 09u00 tot 17u00 voor een onmiddellijke uitvoering.

3° Inschrijvingsvoorwaarden

De inschrijvingen gebeuren aan de uitgifteprijs. Betaalbaar in EUR of tegen de oorspronkelijke munt.

4° Minimumhoeveelheid

De minimumcoupure wordt voor iedere obligatie op de site aangeduid in de kolom 'Minimum'.

Opmerking
Indien u de opbrengst van een uitgevoerd verkooporder wenst te gebruiken, dan dient u rekening te houden met de valutadatum van de beschikbaar geworden cash.

Valutadata per markt :

A. Werking van het Eurobond trading platform (secundaire markt

1. De zoekmotor

Met de zoekmotor kan u werken met verschillende filters;

• U kan zoeken op naam of een stuk van de naam van de uitgever
• Coupon Type, de meeste zullen fix zijn; in punt 4 hieronder kan u meer informatie vinden.
• ISIN code, een unieke internationale code
• De munt
• De rating va Moody?s; hieronder heeft u een overzicht van de betekenis.
• De looptijd

Indien er een bond van u keuze niet bij is kan u altijd contact opnemen met onze obligatie desk op het nummer 02/6799099.

2. De beschrijving van de emittent en de obligatie

Nadat u hebt geklikt op een obligatie uit de lijst die de zoekmotor heeft gegenereerd, krijgt u een uitgebreide beschrijving van de obligatie.

• de volledige naam van de emittent
• de ISIN code

Daarnaast krijgt u verschillende koers gegevens;

• Bid (verkoop) en Ask (aankoop) koers. Opgepast: wanneer er geen bid of ask beschikbaar is kan u best kijken naar de Laatste koers en een limiet opgeven dat dicht bij deze koers is. De marketmaker krijgt in dat geval een waarschuwing en kan eventueel overgaan tot het uitvoeren van uw limiet order aan de door u opgegeven limiet, men moet dus niet altijd juist de bid of ask als limiet opgeven.
• Bid en Ask hoeveelheid, voor welk nominaal bedrag is er beschikbaar voor de Bid (verkoop) en Ask (aankoop) koers
• Yield op de Bid en Ask, wat is het rendement wanneer men verkoopt of aankoopt dat men weggeeft of krijgt aan de huidige koersen
• Laatste koers en de hoeveelheid; deze koers kan dienen als referentie om een limiet order op te geven. U kan hier ook het rendement bekijken berekend op deze laatste koers.
• Slotkoers en rendement op de slotkoers; ook deze koers kan dienen als referentie om een limiet order op te geven.
• Laatste update; geeft de laatste update weer van de koersen.

In het tweede gedeelte krijgt men de volgende informatie;

1. Coupon; geeft de coupon weer dat men krijgt wanneer men de obligatie in portefeuille heeft
2. Munt; geeft de munt weer van de obligatie
3. Coupures; geeft weer hoeveel men minimum moet aankopen van de obligatie
4. Uitstaand bedrag: hoeveel is er opgehaald met de uitgifte van de obligatie.
5. Nombre de jours courus
6. Coupon Frequentie: Meestal wordt de coupon jaarlijks uitgekeerd (frequentie=1). Bij sommige obligaties wordt de coupon semestrieel (frequentie=2) of trimestrieel (frequentie=4) uitbetaald.
7. Coupon Type: Er zijn hier verschillende mogelijkheden, de meest voorkomende is de Fixed.
8. Day Count; Geeft de berekeningswijze van de verlopen intresten.
9. Garantie gever: Wie geeft de garantie voor de obligatie.
10. Afloopdatum: Tot welke datum loopt de obligatie.

3. Rating

Het is mogelijk om een rating te krijgen voor de obligaties die beschikbaar zijn op onze site, de rating is beschikbaar van Moody?s. Hiervoor dient u eerst een contract te ondertekenen op onze site, dit kan met de bevestigingscode.

Vanzelfsprekend wenst elke belegger steeds de onmogelijke combinatie van "grote veiligheid" en "hoog rendement" op al zijn beleggingen. Jammer genoeg gaat veiligheid meestal nooit samen met hoog rendement. Hoge rendementen houden meestal hogere risico's in. Deze universele vuistregel is van toepassing in het ganse beleggingslandschap, dus ook in de obligatiemarkt.

De kwaliteit van de emittent wordt vaak uitgedrukt door zijn zogenaamde "rating". De rating van een emittent geeft een idee over zijn kredietwaardigheid. Hierbij wordt de vraag gesteld: hoe zeker is de obligatiehouder (de belegger dus) dat de emittent aan al zijn verplichtingen zal voldoen? Naast de periodieke betaling van de interesten, dient de emittent vanzelfsprekend in staat te zijn om op de vervaldag het nominale bedrag van de obligatie terug te betalen aan de belegger.

Er bestaan meerdere "ratingbureaus", die een objectief oordeel vellen over de kredietwaardigheid van emittenten op de obligatiemarkt. De meest gekende ratingbureaus zijn Standard&Poors ("S&P") en Moody's.

Na een grondige analyse van de emittenten, geven deze bureaus een zogenaamde "credit-rating", die een aanduiding is van de kredietwaardigheid van de ze emittenten.

Indien Standard&Poors een "AAA"-rating toekent aan een emittent, dan is dit een aanduiding dat deze emittent uiterst solvabel is. Het equivalent van "AAA"-rating van Standard&Poors is de "Aaa"-rating van Moody's.

Obligaties die een rating hebben die lager is dan "BBB" (volgens de S&P rangschikking) of "Baa3" (volgens Moody's) worden algemeen als speculatief aanzien.

Moody's

• Aaa
  Bonds which are rated Aaa are judged to be of the best quality. They carry the smallest degree of investment risk and are generally referred to as "gilt edged." Interest payments are protected by a large or by an exceptionally stable margin and principal is secure. While the various protective elements are likely to change, such changes as can be visualized are most unlikely to impair the fundamentally strong position of such issues.
• Aa1 - Aa3
  Bonds which are rated Aas are judged to be of high quality by all standards. Together with the Aaa group they comprise what are generally known as high-grade bonds. They are rated lower than the best bonds because margins of protection may not be as large as in Aaa securities or fluctuation of protective elements may be of greater amplitude or there may be other elements present which make the long-term risk appear somewhat larger than the Aaa securities.
• A1 - A3
  Bonds which are rated A possess many favorable investment attributes and are to be considered as upper-medium-grade obligations. Factors giving security to principal and interest are considered adequate, but elements may be present which suggest a susceptibility to impairment some time in the future.
• Baa1 - Baa3
  Bonds which are rated Baa are considered as medium-grade obligations (i.e., they are neither highly protected nor poorly secured). Interest payments and principal security appear adequate for the present but certain protective elements may be lacking or may be characteristically unreliable over any great length of time. Such bonds lack outstanding investment characteristics and in fact have speculative characteristics as well.
• Ba1 - Ba3
  Bonds which are rated Ba are judged to have speculative elements; their future cannot be considered as well assured. Often the protection of interest and principal payments may be very moderate, and thereby not well safeguarded during both good and bad times over the future. Uncertainty of position characterizes bonds in this class.
• B1 - B3
  Bonds which are rated B generally lack characteristics of the desirable investment. Assurance of interest and principal payments or of maintenance of other terms of the contract over any long period of time may be small.
• Caa1 - Caa3
  Bonds which are rated Caa are of poor standing. Such issues may be in default or there may be present elements of danger with respect to principal or interest.
• Ca
  Bonds which are rated Ca represent obligations which are speculative in a high degree. Such issues are often in default or have other marked shortcomings.
• C
  Bonds which are rated C are the lowest rated class of bonds, and issues so rated can be regarded as having extremely poor prospects of ever attaining any real investment standing.
• NR
  Not rated.

Vanzelfsprekend zal een obligatie uitgegeven door een zeer goede debiteur (met een hoge rating, bvb AA of A2) een lager rendement opleveren, dan een obligatie met dezelfde karakteristieken, waarvan de emittent in slechte financiële papieren zit (en die daardoor bvb een rating B of B2 heeft).

4. Grafieken

Als laatste kan u twee grafieken terugvinden; de eerste grafiek geeft u het koersverloop van de obligatie over een bepaalde looptijd. Wanneer u drukt op de knop YTM krijgt men de yield of het rendement over dezelfde looptijd.

In de tweede grafiek krijgt men het verschil in rendement of yield ten opzichte van een staatsobligatie naar keuze, De tweede lijn geeft het verschil in rendement weer ten opzichte van de Swap rente. Een rente swap is een ruiloperatie tussen twee intrest stromen (één met variabele en één met vaste intresten).

B. Informatie met betrekking tot het verhandelen van obligaties

Nadat u op de knop ?trade? heb gedrukt komt u in het order scherm. Hier kan u de volgende informatie terugvinden;

• Yield Bid/ Ask: geeft de opbrengst of het rendement weer bij een verkoop / aankoop
• Bid / Ask; geeft de verkoop of aankoop koers weer van de obligatie

Belangrijk: Het zou kunnen zijn dat de marketmaker tijdelijk niet aanwezig is in de markt, in dat geval krijgt u geen bid of ask. U kan dan best weken met een limiet order waar u als limiet een koers opgeeft die dicht bij de laatste koers zit, u kan deze bovenaan in het orderscherm terugvinden.

• Coupon Frequentie: Geeft weer hoeveel keer per jaar men een coupon uitbetaald krijgt.
• Afloopdatum van de obligatie
• Coupures; is de minimum investering van de obligatie
• Garantie gever 1; Wie geeft de garantie op de obligatie

Keytrade Bank heeft ervoor gekozen om de orders in obligaties naar LuxNext of Euronext te sturen, beide zijn geregelementeerde beurzen met verschillende market makers. Meer informatie kan u vinden op :

• www.bourse.lu/obligations-en-continu

1. Verlopen intresten

De verlopen interesten per 100 nominaal Indien u een obligatie koopt, zal u de verlopen interesten dienen te betalen aan de verkoper. Indien u een obligatie verkoopt, zal u de verlopen interesten ontvangen. Hier wordt dus aangeduid hoeveel de verlopen interesten bedragen indien u de transactie vandaag uitvoert. Bij het plaatsen van een order berekenen we de verlopen intresten op vandaag; u kan indien u dit wil een GTD order plaatsen met een geldigheid van maximum 1 maand. U dient dan extra geld te voorzien op uw effectenrekening want elke dag dat uw order niet uitgevoerd is komt er een stuk verlopen interest bij. Op het borderel kan u zien hoeveel de transactie u precies heeft opgebracht/gekost heeft.

2. De trading-valutadatum (settlement date)

Net zoals dit het geval is op de Euronext aandelenmarkt, worden obligatietransacties in principe geliquideerd 3 werkdagen na de transactiedatum. Uw liquiditeiten zullen dus met deze valutadatum worden gecrediteerd (indien u verkocht) of gedebiteerd (indien u kocht). Op deze en nog veel andere basisvragen proberen wij u hierna een antwoord te bieden. Wij wensen u hierna een eerste inzicht te geven in de basisbegrippen van het beleggen in obligaties. Voor een meer gedetailleerde uiteenzetting, verwijzen wij naar de uitgebreide literatuur terzake

• het land waar de emittent gevestigd is
• de sector en sectorgroep waartoe de emittent behoort
• de kredietrating van Standard&Poors en van Moody's

3. Informatie over de emissie (de obligatie)

• De ISIN-code en het symbool van de obligatiede ISIN-code is de unieke internationaal gestandaardiseerde aanduiding van een financieel instrument.
• De munteenheid van de obligatie
• De Collateral-Type (waarborgen en rangorde)
  • "Senior": betekent dat het om traditionele obligaties gaat die niet achtergesteld zijn
  • "Unsecured": de obligatie beschikt over geen specifieke waarborgen. Is net zoals de aanduiding "Senior" de meest voorkomende collateral-type.
  • "Subordinated": in geval van een kredietincident (bvb faillissement) zullen de obligaties pas na de gewone "senior"-obligaties worden terugbetaald.
  • "asset backed":
  • "company guaranteed" : de obligatielening wordt gewaarborgd door een andere onderneming (vaak de moederholding van een multinational).
  • "bank guaranteed": de obligatielening wordt gewaarborgd door een bank (is vaak het geval in een bankholding-structuur).
  • "(foreign)government guaranteed": de obligatie wordt gewaarborgd door een (buitenlandse) overheid.

4. De coupon

• Hier wordt steeds de jaarlijkse coupon mee bedoeld. Indien er trimestriële betalingen zijn, zal de trimestriële coupon dus één vierde bedragen van de aangeduide jaarlijkse coupon.
• De frequentie waarmee de coupon wordt betaald. Meestal wordt de coupon jaarlijks uitgekeerd (frequentie=1). Bij sommige obligaties wordt de coupon semestrieel (frequentie=2) of trimestrieel (frequentie=4) uitbetaald.
• Het type coupon
  • "Fixed": de coupon is vast gedurende de ganse looptijd van de obligatie
  • "Floating": de coupon is vlottend en wordt in principe op elke coupon-betaaldatum aangepast. Veelal wordt deze coupon gekoppeld aan een referentie-rentevoet, zoals de Euribor of de Libor. Deze koppeling wordt aangeduid in "Bijkomende beschrijving".
  • "Zero": de coupon bedraagt nul. Het is dus een zero-coupon obligatie.
  • "Step-up": de coupon verhoogt na elke couponbetaling. Details hierover worden vermeld in "Bijkomende beschrijving".
  • "Variable": de coupon is variabel en kan afhangen van talrijke factoren, bvb beursindexen. Het kan ook zijn dat de coupon binnen een bepaalde range fluctueert. Details hierover worden vermeld in "Bijkomende beschrijving".

WAARSCHUWING: "step-up"-obligaties en "variable"-obligaties zijn ingewikkelde instrumenten die we afraden voor niet-ervaren beleggers!

• Het bestaan van een put-optie Indien de obligatie over een put-optie beschikt, betekent dit dat de obligatiehouder onder bepaalde voorwaarden vóór de eindvervaldag kan verzoeken aan de emittent om de obligatielening vervroegd terug te betalen. Details hierover worden vermeld in "Bijkomende beschrijving".
• Het bestaan van een call-optie Indien de obligatie over een call-optie beschikt, betekent dit dat de emittent onder bepaalde voorwaarden vóór de eindvervaldag kan overgaan tot de vervroegde terugbetaling van de obligatie. Details hierover worden vermeld in "Bijkomende beschrijving".
• Een bijkomende beschrijving Hier wordt alle nuttige extra informatie vermeld (steeds in het Engels en met afkortingen!)

5. Informatie met betrekking tot het verhandelen van deze obligatie

1. De minimum transactiehoeveelheid
   • Dit is het minimale lot dat Keytrade Bank aanvaardt in deze obligatie. Het wordt steeds uitgedrukt in de munt van de obligatie. Een minimum transactiehoeveelheid van 1.000, betekent dus dat de obligatie enkel per veelvouden van 1.000 ? nominale waarde kan worden verhandeld (met als minimum 1.000 ?)
2. De trading-valutadatum (settlement date)
   • Net zoals dit het geval is op de Euronext aandelenmarkt, worden obligatietransacties in principe geliquideerd 3 werkdagen na de transactiedatum. Uw liquiditeiten zullen dus met deze valutadatum worden gecrediteerd (indien u verkocht) of gedebiteerd (indien u kocht).
3. De datum van de volgende coupon
4. De verlopen interesten per 100 nominaal
   • Indien u een obligatie koopt, zal u de verlopen interesten dienen te betalen aan de verkoper. Indien u een obligatie verkoopt, zal u de verlopen interesten ontvangen. Hier wordt dus aangeduid hoeveel de verlopen interesten bedragen indien u de transactie vandaag uitvoert. De aanduiding slaat steeds op een nominaal bedrag van 100. (bvb. u hebt 10.000 ? van een bepaalde obligatie. De verlopen interesten per 100 bedragen 3,4551. Indien u uw obligatie vandaag verkoopt, zal u dus 345,51 ? interestvergoeding ontvangen. Dit bedrag zal de koper moeten betalen.
5. De berekeningswijze van de verlopen interesten
   • Dit gegeven wordt puur informatief medegedeeld
   • Zie "Basisbegrippen"

6. De realtime prijsinformatie

1. De bid en ask prijs
   • LDe prijzen zijn steeds uitgedrukt als een percentage van de nominale waarde die u wenst te kopen. De verlopen interesten zijn nooit in de prijs opgenomen!
   • De Bid-prijs is de prijs waartegen u de obligatie kan verkope
   • De Ask-prijs is de prijs waartegen u de obligatie kan kopen
2. De maximale hoeveelheid waarvoor deze bid en ask-prijzen geldig zijn
   • Dit zijn de maximale nominale waardes die u online kan kopen of verkopen in deze obligatie en waarvoor de aangeduide prijzen gelden
   • Indien u grotere bedragen wenst te verhandelen hebt u twee mogelijkheden:
     • Ofwel belt u onze tradingdesk op 02/679.90.99
     • Ofwel splitst u de transactie op in meerdere stukken. Het is evenwel niet zeker dat uw volledige hoeveelheid zal kunnen worden gerealiseerd. Alles hangt af van de marktomstandigheden op dat ogenblik
3. Dit is de aanduiding van het actuariële rendement indien u de obligatie koopt (ask-yield) of verkoopt (bid-yield).

7. Het tradingvenster

In het tradingvenster geeft u uw transactie door en tekent die met uw electronische handtekening.

Het is onmogelijk om met limieten te werken. Alle orders worden in realtime uitgevoerd aan de vermelde prijzen

Opgelet: aangezien de prijzen in real-time zijn, kunnen die reeds zijn gewijzigd tussen het moment dat u het scherm hebt opgeroepen en het ogenblik dat u effectief uw transactie doorstuurt. Daarom raden wij u aan om net voordat u de transactie bevestigt, eerst nogmaals uw scherm te "refreshen". Op die manier krijgt u de recentste prijzen te zien.

8. Het plaatsen van een transactie

In het trading venster dient u uw transactie door te geven:

• "buy" of "sell"
• HET nominale bedrag (in de munt waarin de obligatie werd uitgegeven) dat u wenst te verhandelen
• De munt waarin u wenst dat u wordt gedebiteerd of gecrediteerd. U kan dus, indien u dat wenst, een obligatie in USD betalen in ?.

Nadat u uw transactie hebt ingevoerd, krijgt u nog een samenvatting en een berekening van de totale transactiesom. Hou er rekening mee dat de transactiesom heel sterk kan afwijken van het nominale bedrag

Voorbeeld:
Een obligatie noteert 107,15 - 107,35
De verlopen interesten bedragen 2,455
U koopt 5.000 ? van deze obligatie
De transactiesom wordt als volgt berekend:

9. Openingsuren

De openingsuren zijn: 9u00 - 17u00.